兴业靓丽季报的经济忧虑

2013-04-23 14:23:56  来源:大公财经

   这一份难以置信的业绩。兴业银行掀开了银行业的业绩大幕,观察者都希望借此来窥探中国经济的质量风险和银8号政策凸显出来的忧虑,但很失望,这份业绩并没有更多的信息,除了靓丽的数据,更多的是各持己见的分歧。

  兴业银行2013年一季度实现归属母公司净利润110亿元,同比增长32%,远超市场预期。从资产负债表看,规模扩张较快是1季度净利润超预期主要原因。1季度公司总资产较年初增长7%,存、贷款分别增长11%和6%。3月新增社会融资规模(包括银行贷款和表外信贷及债券)为创历史新高的2.5万亿,较去年同期多增7000亿,其中新增人民币贷款也超预期地达到1.1万亿。社会融资规模余额同比增速在经历2月份的短暂回落后,3月份加快至22%。为此,信贷的过快增长为银行业的资产扩张提供了基础。

  事实上,自去年以来,信贷扩张势头已经非常强劲,并且政府也出台措施收紧部分影子银行活动,但并未看到减缓的效果。

  货币的增长迟早会暴露出风险,似乎已经显露出来了。难以置信的是,在破纪录的信贷洪流中,一季度的中国经济仍跛足前行。过去不是这样,只要打开资金闸门,也就打开了促进增长的开关。今年碰上了问题。

  那么,潜在的风险在哪里?

  衡量银行风险抵御能力的指标有所退化。兴业1季度末不良率较年初提升6bp至0.49%,回升幅度较大。在宏观经济疲弱背景下中小企业抵御风险能力较弱是不良回升主要原因,不良回升或集中在受宏观经济波动影响较大的批发零售等行业。

  银8号、银10号规范了银行业的资产配置要求,并纳入了此前在隐蔽处的资产。然而,兴业资金业务(同业及投资)依然保持了较快增速,13年1季度末占总资产的比重达到50%,占比处于上市银行较高水平。资金业务中类信贷类业务较快扩张或面临一定监管政策风险,以信托受益权资产为例12年末占资金业务比率提升至34%;预计未来可能的监管政策或包括类信贷业务纳入信贷额度,并计提拨备与风险资产,或使得盈利及资本面临一定压力。

  从这份业绩上看,质量是有所保留,考虑到上市公司对财务政策的主观诉求,宏观经济和政策风险并没有完全的在报表中显露,这或许隐藏了一些风险,对投资者来说,应该多一份留心去观察。

关键字: 季报 金融改革
责任编辑: 恺睿
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