专家:货币政策不适合解决资产泡沫

2013-04-22 13:55:25  来源:新华社

  美国著名智库彼得森国际经济研究所所长亚当·波森日前在世界银行和国际货币基金组织(IMF)春季会议期间接受新华社记者专访时表示,货币政策并不适合解决资产泡沫问题。

  IMF日前发布的《全球金融稳定报告》指出,发达国家央行维持宽松货币政策时间过长,可能鼓励金融机构过度冒险,催生资产泡沫,威胁全球金融稳定。但波森认为,货币政策并不是造成资产泡沫的主要原因,也不适合解决资产泡沫问题。

  波森说:“九年来我一直持这一立场,目前没有出现任何证据使我改变看法。”他表示,虽然央行大幅收紧货币政策可能降低出现资产泡沫的可能性,但在澳大利亚、英国等国也曾出现过央行收紧货币政策后房地产市场泡沫仍然持续的现象。

  波森曾在2011年发表研究论文指出,使用货币政策成功解决资产泡沫问题需要满足三个前提条件:一是决策者能通过资产价格波动及时发现资产泡沫问题;二是央行的货币政策工具能以可靠的方式影响资产价格;三是与收紧货币政策可能造成产出下降和加大宏观经济波动的成本相比,提前防止潜在资产泡沫的收益更大。他认为,从2008年金融危机的情况来看,这三个条件均不满足。

  他在论文中指出,特别是对于小型开放经济体来说,如果资产泡沫是由资本流入导致,那么提高利率只会吸引更多的资本流入并导致问题更加严重。

  波森告诉记者,彼得森国际经济研究所研究员卡门·莱因哈特和哈佛教授肯尼斯·罗格夫合作撰写的《这次不一样》是一本很好的研究金融危机的著作,从该书提供的研究数据来看,资产泡沫之间存在负相关性,这意味着“当出现一次资产泡沫后,不大可能短时间再出现第二次资产泡沫”。

  他表示,1992年日本资产泡沫破灭后,日本央行担心宽松货币政策可能再次造成资产泡沫而不敢采取激进措施,但最后的结果是股票市场和房地产市场崩溃了二十余年。

  对于近期不少美联储官员提议缩减目前每月850亿美元购债规模的言论,波森认为“他们错了”。“当你讨论缩减规模时,前提应该是经济正在复苏和担心货币政策做得过多”,但这并不符合美国目前的经济状况。他建议使用宏观审慎监管工具而非货币政策来应对资产价格过高的问题。

  波森的这一立场与美联储副主席珍妮特·耶伦的最新表态相近。耶伦日前在IMF有关货币政策的研讨会上表示,她强烈支持美联储将“监督和监管”作为防范金融不稳定风险的“主要防线”,而不是通过提高利率来抑制金融市场过度冒险行为。她说,利率政策是解决金融稳定担忧的“迟钝工具”。

  波森曾于2009年至2012年担任英国央行货币政策委员会委员,一直主张通过放松货币政策大力刺激经济,与耶伦都是著名的“鸽派”官员。

  今年1月,波森接替弗雷德·伯格斯滕出任彼得森国际经济研究所所长。该所是美国一家无党派的民间非营利性研究机构,主要致力于国际经济政策研究。(完)

关键字: 资产泡沫 货币政策
责任编辑: 恺睿
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