全球货币战风险加剧 汇改成未来政策重心

2013-04-19 10:54:19  来源:经济参考报

  在主要经济体货币竞争性贬值风险加大,国内政策对增长减速的容忍度增加的双重背景下,外汇制度的改革或将成为今年货币政策的重点。专家认为,年内的政策看点在于,扩大人民币汇率浮动空间,推进人民币汇率形成机制的改革,以及加快资本项目开放。这三点也是推进人民币实现国际化的必要基础。

  中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲日前在华盛顿表示,中国高度关注各国货币竞争性贬值的可能性及负面影响。他同时表示,从市场形势来看,目前适合考虑进一步扩大人民币汇率的波动区间。易纲说,中国一直循序渐进地推进改革,方向是明确的,未来几年也将进一步推进资本项目可兑换改革。

  易纲在美同时表示,如果某些货币大幅贬值,引起其他国家的竞争性贬值,这是国际货币基金组织和二十国集团都不愿看到的。他强调“陷入竞争性贬值没有赢家”。

  自金融危机以来,发达国家推出多轮量化宽松政策,这在某种程度上也引导本国币值走软。特别是近期日本央行出台的大规模宽松货币政策导致日元大幅贬值,引发了市场对主要货币竞争性贬值的担忧。

  但即便在全球货币战争的风险之下,中国政府也并没有在外汇制度改革方面止步。易纲推进外汇制度改革的这一表态也符合中央政府的政策意图。此前,国务院总理李克强17日主持召开国务院常务会议,分析一季度经济形势。这一重要会议部署的重点工作之一就是深化改革开放,积极稳妥推进利率市场化和人民币资本项下可兑换。

  “在政策上,本届政府更为注重机制和改革。”在兴业银行首席经济学家鲁政委看来,今年货币政策的重点在外汇领域。鲁政委表示,对于年内的货币政策,我们认为不会调整利率和准备金率,但预计将在8月之前扩大人民币对美元的波动幅度,可能扩大到2.5%,让人民币变得更富有弹性。“人民币资本项下开放会走得更快,以便为2015年人民币最终能够进入SD R篮子创造条件。”他说。

  根据央行目前的规定,人民币兑美元交易价的日浮动幅度为1%。但是,这一日交易价格区间的限制并没能有效控制人民币单边升值预期。在最近一个阶段,由于欧美日各国持续大规模地量化宽松导致本币贬值,欧洲市场风险事件频频爆发,资本回流国内的趋势明显,人民币汇率屡创新高。自年初至今,人民币兑美元已经上涨了0.8%。

  但是,这一涨幅也未能平息欧美等国家在汇率问题上对中国的责难,他们指责中国人为地将人民币汇率压在低位以保护出口优势。中方则强调,自汇改以来人民币已大幅升值,汇率离均衡点已经很近。统计数据显示,自2005年汇改以来,人民币对美元名义汇率已升值约32%,人民币实际有效汇率升值超过36%。

  不过,有专家认为,汇率问题不在于波幅,更多地在于形成机制。“银行间外汇市场参与者都是银行,一些有需求的企业和机构不能参与,所以不能充分反映所有供需的要求,不是均衡的市场。外汇市场需要进一步开放。”国家行政学院决策咨询部研究员陈炳才说。

  陈炳才表示,汇率市场要解决的问题是长期的单向预期,这一问题靠扩大波幅不一定能解决“目前看是人民币中间价的定价机制有问题,往往前一天市场涨到涨停点,第二天中间价就开在了跌停点。”

  对外经贸大学金融学院院长丁志杰(微博)认为,从过去一年多的情况来看,汇率管理方式需要调整,而且现在是一个较好的时间窗口。如果中间价顺应盘中交易价进行调整,达到6 .2左右,目前中间价稳、交易价升的状况就可能不复存在。这一过程持续的时间,取决于管理者的意愿和汇率管理目标重心的修正。

  有专家认为,中长期看,随着中国贸易的逐渐平衡,中国出口产品结构的升级,币值对贸易优势的贡献度在逐步降低。同时,经过汇改以来的稳步升值,人民币币值正在逐步向均衡汇率靠拢。这一阶段正是改革人民币汇率形成机制的较好时间窗口。

  在短期的市场层面,去年底以来国际收支的改善,也支持中国主动调整外汇制度。外汇局18日公布的数据显示,3月份,银行代客结汇1522亿美元,售汇1076亿美元,结售汇顺差446亿美元,较前一月的322亿美元有一定幅度的增长。自今年1月份银行代客结售汇创下历史最大顺差926亿美元以来,代客结售汇顺差一直处在高位。

责任编辑: 莫莫
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