谭雅玲:美元稳定与市场错乱并存

2013-04-19 10:33:23  来源:和讯网

  和讯特约

  本周外汇市场伴随国际金融市场的剧烈变动,美元指数表现相对稳定,甚至同步于市场其他价格方向。美元指数一周稳定在82点线上,但周二美元指数下跌到81.75点。其中美元兑欧元汇率的变化是关键因素,周二欧元上升到1.3176美元,其余时间稳定在1.30美元之上,进而直接影响美元指数的变化。美元兑英镑汇率则保持1.52美元的水平,周二也出现英镑升值1.53美元状况。美元兑瑞郎和加元汇率继续稳定在0.93瑞郎和1.02加元水平,瑞郎与欧元和英镑变化相同,周二有所升值0.92瑞郎。美元兑澳元汇率则呈现1.03美元上升1.02美元的态势。美元兑新西兰元汇率保持0.84美元的基本稳定。美元兑日元汇率处于96-98日元的逐渐升值态势,日元贬值渐进。

  外汇市场具有定价方向特性,美元指数的作用愈加强劲,进而直接影响其他商品价格明显,但是目前美元指数稳定背后的价格震荡剧烈,其中的关联十分复杂,自身技术周期和节奏是关键因素,流动性是辅助的作用。

  1、 美元对策的清晰度和稳定性突出。美元汇率的基本方向与策略十分清晰,美元贬值依然顺势而为推进,方向不改、执行艰难,毕竟汇率之间的基本面比较差异扩大,美元升值的支持性较强,即将要公布的今年第一季度经济增长预期是3%,这对于美元是利好,美元一直提前消化,试图减压升值动力,保障美元贬值的实施,理由在于汇率保驾护航经济发展与增长,汇率下行的实力利润和收益更加有力。美元的成熟性促进美元策略的有效性。其实目前的美国经济依然稳定,乐观度依然存在。美联储周三发布的报告显示,美国经济在2月末至4月初呈现温和增长,受益于房价上涨及制造业活动增强。12个地区联储银行的报告较上月的经济褐皮书调查略为乐观。美联储褐皮书认为,12个联储地区的报告显示,2月底到4月初,总体经济活动以温和速度扩张。美联储上月决定维持每月850亿美元的购债速度,并维持利率在近零附近直至失业率降至6.5%,但前提是通胀率仍在2.5%以下。目前美国3月失业率为7.6%,经济基础改善明显。美联储大规模购买资产有可能导致未来出现通胀,但美联储认为没有这种迹象。美联储褐皮书是基于对全美商界人士和经济学家的调查得出的。褐皮书指出,各辖区就业市场的形势保持不变或有轻微改善,制造业、住宅建筑领域、信息技术领域及专业服务领域的招聘活动较为普遍。褐皮书体现了经济喜忧参半的前景,整体经济仅缓慢增长,就业市场则小幅改善。汽车业与住房领域是报告的亮点。美国经济基础是美元策略实施的坚实基础。

  2、 欧元价格的艰难性和错乱性明显。一周欧元汇率的状况并不吻合欧元区经济基础,尤其是本周欧元区的不景气预期十分明显,包括多边机构或欧盟自身都下调经济预期,欧元区的前景远差于美国经济。美欧经济两极分化,欧元区恶化严重。因此,欧元价格的实际基础削弱不利于欧元,但实际欧元升值继续,欧元协调愈加艰难。尤其是德国的选择十分严重。自欧债危机爆发以来,德国主张重债国紧缩财政、节约开支,反对过多投入援助。此举在希腊、西班牙和塞浦路斯等国引发反对,但德国日益不满,认为政府用本国纳税人的金钱救助邻国,违反了“民主、法律和经济原则”。从而激发主张废除欧元的“德国的选择”党在柏林举行成立大会。虽然德国的观察家不看好该党在9月份选举中能赢得联邦众议院席位,但它的成立和迅速走红表明,德国民众对欧元区救助问题的不满情绪仍在积聚,有可能影响总理默克尔主导联合组阁的格局,进而搅动欧盟救助重债国的方式和路径。“德国的选择”党代表这批人发声,提出让欧元逐步退出,由各国恢复主权货币或另组新货币集团。这对于未来欧元是一个极其负面的信息,欧元前景扑朔迷离。

  3、 黄金价格的关联性与恐慌性扩大。本周金融市场最大的震荡在于黄金价格,两天暴跌达到将近14%,引发套利黄金投资的恐慌,刺激市场舆论混乱、行为错乱、预期慌乱。但是此时的美元则淡定不乱,似乎其中的诱因与原因十分清晰,包括上面的欧债问题都是刺激性因素作用于黄金价格。塞浦路斯试图卖金缓解压力,金价暴跌的目标和目的十分清晰。欧元是美元的对手,欧元的软肋正在塞浦路斯,塞浦路斯试图解决问题,卖黄金的对策不会得到更多的资金致使金价暴跌,同时借机推高欧元,一箭双雕。黄金价格的针对性在货币竞争,而非金价独立那么简单。货币竞争决战期的金价调整是为战略需要和服务,不是简单的价格周期问题。黄金周期因素将会继续,即以上涨为主的趋势将难以扭转,但跨度将会加大,震荡性比较频繁。一方面为这个市场本身技术休整服从,减少进价高估的风险;另一方面是为美元利益服务,打压金价抬高股价,求得美国经济利益最大化,保护美国自身市场利益第一。所以美股与金价对立性极明显。未来黄金价格高涨继续,震荡加剧。理由在于流动性过剩存在,投机因素加剧,央行买金政策不变,黄金基础因素基本未变。金价变动是基于市场多元化的价格组合而调节和调整。

  预计未来的汇率变化将会加剧,但美元方向改变可能性不大,尤其是美元贬值将会进一步加强。美元指数将寻求新的下行区间,执行较为艰难,但其将继续借助组合货币技巧更加灵活的调节与控制,以货币组合实施贬值策略将继续。预计美元指数未来追求是81-80点水平,但难度较大,欧元升值不支持是关键,日元贬值将继续扩大,突破100日元在即。

  2013年4月19日

责任编辑: 莫莫
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