广义货币过百万亿,不妨放火烧掉一半!

2013-04-15 09:29:33  来源:搜狐财经

  央行最新数据显示,3月末,广义货币(M2)余额103.61万亿元。在广义货币供应量这么多的情况下,我建议央行收回一半的基础货币,并将之付之一炬,一把火烧掉。这样可以缓解通胀压力,可以散财于民间,造福百姓。

  这并不是玩笑话,理由如下。

  首先我们看这103万亿元的广义货币是怎么来的。其实这103万亿并不全是央行发出来的,央行发行的是基础货币(M1,狭义货币),当人们拿着央行发行的基础货币存入银行,再经由银行不断借入、贷出的时候,就产生了广义货币。

  举例来讲,当央行发行100元基础货币的时候,张三拿着100元存入银行,这时他账上有了100元余额;接着银行将这100元中的80元借给李四,此时广义货币供应量就到了180元;当李四将80元存入银行,银行又给王五发放64元贷款,此时广义货币就增加到了244元……

  这样经由银行机构反复借入、贷出,央行发行的基础货币就可以产生一定的乘数效应,让市场上出现更大规模的货币供应,这就是广义货币。而央行发出的基础货币,到最后到底能产生多大规模的广义货币,取决于存款准备金率。存款准备金率越低,能产生的乘数效应就越大,广义货币的供应量也就越大。上面我们举的例子,就是以存款准备金率20%为例。

  从理论上讲,在存款准备金率20%的情况下,当央行发行1元基础货币的时候,在市场上可以出现5元的广义货币。而今天中国的存款准备金率为19.5%,广义货币供应量103万亿元,理论上我们至少会有20万亿的狭义货币供应量。

  实际上,现在中国的狭义货币供应量为31万亿元,也就是说,在19.5%的存款准备金率下,我们的广义货币供应量理论上还可以高达150亿元。但为什么还没有这么多呢?原因有两层,一是银行并不是只要有钱就全部借出去,即便它能借出去80元,它也可能不会借出去这么多;二是中国的信贷规模还是受政府管制的,政府对货币供应量的控制,并不仅限于基础货币发行和存款准备金率的调整,还包括对金融机构在信贷规模上的直接限制。

  而当我说“放火烧掉一半”的时候,其实讲的就是基础货币。实际上,在目前的信贷管制下,我们都不用烧掉基础货币的一半,就足以让广义货币供应量减半,从而大大缓解通货膨胀的压力。但是,现在的货币都是有主人的,我们要烧掉谁的呢?难道能把你口袋中的钱掏出来烧掉?

  答案是把央行手中的货币烧掉。今天中国有3.4万亿美元的外汇储备,而这些外汇储备都是央行当初发行人民币从市场上买来的,今天我们只要让央行大量出售手中的外汇储备,就可以大规模收回人民币,而这些收回来的人民币央行就完全可以付之一炬。

  目前的人民币汇率为1美元兑6.2689元人民币,而我们又知道2003年12月中国的外汇储备仅为4032亿美元,今天我3.44万亿美元,可见过去十年间我们的外汇储备正好增加了3万亿,保守推算,中国央行为了增持3万亿美元外汇,至少增发了18万亿元的基础货币。当然我们知道实际情况是狭义货币增加了22.7万亿元,之所以这样,是因为早期的人民币汇率更低,当我们要获得1美元外汇的时候,需要印发多于6.26元的人民币。

  央行增发出来的22.7万亿,经过银行信贷系统放大之后,让中国的广义货币供应量增加了80万亿,达到103万亿之巨(2003年底广义货币供应量为22万亿元)。现在我们要做的,就是让央行把这些超发的货币收回一些。

  要做到这一点并不难,央行手上有3.4万亿外汇储备,它只需要降低这些外汇的销售价格就可以,任何人手中只要拥有人民币,都可以拿着这人民币向央行兑换外汇。

  这样会同时造成两个效果:一是当央行收回人民币之后,可以放一把火把这货币烧掉,从而减少人民币的供应量,解除通货膨胀压力。二是当人们用人民币汇率上升,人们愿意将手中的人民币兑换成外币消费的时候,我们的3.4万亿外汇储备也就真正派上了用场,我们可以用这笔外汇进口外国商品,可以用这笔外汇出国读书旅游,这样就等于真正增加了社会财富,而那3.4万亿外汇也不再是纸上富贵。

  实际上这也和以往人们建议分发外汇储备的效果是一样的,其实质都是让市场上是人民币供应量减少,同时让我们真正将这天量外汇储备利用起来,让我们将本来已经生产出来的财富兑现出来。减少外汇储备量,减少人民币供应量,将让百姓手里的钱更值钱。

责任编辑: 莫莫
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