洪平凡:中国利率市场化面临挑战

2013-04-09 08:45:24  来源:新京报

  有净储蓄的居民将受益于利率市场化。中小型企业将从中受益。商业银行将是输家,因为他们将面临更激烈的竞争,而最大的输家是国有企业,国企将面临大幅度上升的融资成本。此外,利率市场化也将增加公共债务的风险。

  在未来十年需要进行的所有经济改革中,金融体系的改革至关重要,而在金融改革中,利率市场化的改革最具挑战性。

  2012年,中国人民银行第一次允许商业银行将存款利率向上浮动10%,贷款率下浮20%。如果央行将一年期存款利率定为3%,商业银行提供存款人的利率可以上浮至3.3%。

  这一政策给商业银行带来了一定程度的竞争。许多分析人士认为这是中国进一步推动利率市场化的信号。

  当中央银行控制利率,特别将利率控制在远低于市场均衡利率水平时,经济学家称之为“金融抑制”。

  估计金融抑制程度的一个经验法则是计算平均名义GDP增长率和平均长期利率之间的差距。这两者之间的差距越大,金融抑制程度愈严重。国际数据显示,过去20年,在实行利率基本市场化的发达国家,这一差距接近为零,新兴经济体的平均差距为4个百分点,而中国为8个百分点。从这一指标来看,中国金融抑制程度非常严重。

  按照理论解释,金融抑制会导致居民储蓄低下,导致私营部门投资不足,最终导致整体经济投资不足,如许多拉美国家面临的状况。

  然而,中国的金融抑制并没有导致低储蓄和投资不足。恰恰相反,中国经历了非常高的储蓄率和投资率。

责任编辑: 安吉罗
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题