中国经济复苏“变味了”

2013-04-02 11:29:10  来源:大公财经

  大公网评论员  姜伟

  争辩还在继续。两项数据显示中国3月份制造业活动扩张。3月份官方制造业采购经理人指数(PMI)由2月份的50.1升至50.9,主要反映中小企业情况的汇丰中国制造业PMI由2月份的50.4升至51.6。

  环比的走势或许给市场一些暖心的温度,但未来的寒风还是让投资者不敢过早的享受。2005年以来,今年3月是PMI环比1-2月份均值回升幅度最弱的一年,显示3月份经济在回暖,但是相比往年旺季偏淡,这或将调整对一季度中国经济增长的评估。

  美银美林分析师认为,数据可能会促使经济学家下调对中国2013年第一季度国内生产总值(GDP)的预期,但下调幅度应当不大。尽管数据低于预期,而且可能存在一定的季节性效应,但既然指数上升,就可能给市场带来适度的积极影响。

  然近年来季节性反弹成分已大幅减少(这可能要归功于数据编制者),但季节性因素可能并没有完全消失。另一方面,由于季节性反弹成分减少,高盛认为,不能因为3月份PMI数据反弹幅度小于其他多数年份,就将其视为经济疲软的信号。

  复苏的势头不及预期已经成为不争的事实,只不过并没有完全打消市场对未来的经济情绪。考虑到政府推出的经济刺激措施(尤其是基础设施投资增加)、住房市场复苏以及去库存化的影响,摩根大通预计2013年中国经济的周期性复苏仍将持续。

  推动经济复苏的力量当中,货币启动了关键作用,但近期一纸政策让变数又大了。银监会出台的8号文和71号文分别针对银信、银证等通道类业务以及农村中小金融机构监管做出了规范。此前,证券公司出台的《关于加强证券公司资产管理业务监管的通知》也对券商通道业务进行规范。

  由于股份制银行和城商行的非标准化债权融资的比例基本都超出了35%的限制,而不透明的融资产品不一定能通过透明的渠道进行融资,如果严格执行,这些政策会对地方融资平台类融资以及房地产企业融资产生影响,对投资和资金成本带来负面影响。

  近期,信任国务院总理李克强考察了江苏和上海,重申了城镇化对中国经济转型和发展的重要性,但由于迟迟不来政策的呼应,这份愿景是否兑现,还是未知的。

  

责任编辑: 恺睿
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