货币政策对物价调控效果较弱

2013-03-28 07:30:33  来源:上海证券报

  我国货币政策在调控经济波动方面的前瞻性较强,货币政策操作能够最大限度地发挥其逆周期的政策效应。但货币政策在物价调控方面的前瞻性和效果没那么明显,调控效果较弱

  ⊙刘玉红

  与政府行政措施不同,货币政策对市场的影响是持续的、渗透性的、缓慢的,这样才能通过货币政策来平滑整个宏观经济大的波动。一般来讲,在货币政策操作中,存在三种时滞:一是内部时滞,二是外部时滞,三是中间时滞。简单讲,内部时滞属于政策性时滞,是货币当局根据经济形势制定政策、到方案出台的过程;外部时滞是货币政策工具影响货币政策中介目标的过程;中间时滞是货币政策中介目标影响货币政策最终目标的过程。

  从时间长度看,内部时滞最短,而且其时间长度是可控的;外部时滞和中间时滞时间较长,且不受货币当局控制,而是更多地由市场本身决定,金融资产越丰富。市场条件越发达,货币政策发挥作用的时滞就会越短,货币政策也就相对越有效。

  我国金融市场有效的价格机制尚未形成,因此货币政策对价格的调控,更多的是通过价格型工具、数量型工具改变市场中的个人与企业的市场预期,通过这种预期来影响市场主体的经济决策,来调整过热的固定资产投资、银行信贷过快增长及挤出两大资产价格泡沫。通过这种政策性的工具来调整与形成金融市场的价格机制,让金融市场价格机制真正起到作用。

  在西方完善的金融市场体系中,货币政策的传导主要是利率渠道,我国货币政策的传导渠道,实际上就是一种信贷传导,因此我国货币政策的内部时滞可能相对较短,外部时滞和中间时滞则需要更长的时间。

责任编辑: 欣哲
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题