日本经济刺激措施将为日元未来走势定调

2013-03-17 13:49:32  来源:腾讯财经

  北京时间3月15日午间消息,在下降了2000个基点,降幅达到25%后,日元终于迎来了里程碑式的转变,日本央行(BOJ)领导层进行了人事更迭,新领导层注重大规模刺激计划,日本大规模经济刺激措施已经开始倒计时。虽然批准新任管理者这件事本身并非一件重要的资本流动事件,但这让那些推测到结果的人感到满意,他们期望尽快使用货币宽松政策以应对美联储的货币政策。考虑到美联储通过前几年的全球救援压低美元的做法产生的影响,日本的行动将予以有力的回击。

  为了了解潜在的动向,我们需要回顾压低了日元并推动了日经225指数的刺激预期过程。对日元交叉汇率的看涨始于日本自民党主席安倍晋三在日本大选前的参选活动中关于结束日本几十年以来的通货紧缩的言论。人们普遍认为,为了达到这一目的,日元将大幅贬值。安倍并不羞于提出该观点,推动汇率降低的政策是不会被投 资者忽略的。

  大选后,日本政府敦促日本央行尽快执行对抗通货紧缩日程表和相对应的行动。日本央行已将通胀目标上调为2%,并已宣告每月增加购买13万亿日元债券的无限量购债刺激计划以配合政府。这是市场对有关日本刺激举措猜测的高峰,投资者都竞相涌入日元资产,并开始在日本政府执行宽松货币政策之前提前对日元实施卖空操作。然而,市场对这一预期能够更快且更有效的定价。从目前的情况看,卖空日元的通道已经打开,市场似乎已经充分做好准备来使日元汇率下滑25%。

  日本政府官员们开始就加快推进市场猜测而采取下一步举措。黑田东彦已经被任命为日央行行长,这意味着日元汇率下行已经面临新的机遇。在本月19日,日本新领导层将进行转型。市场将预计,日央行行长可能会立即宣布加大刺激项目规模的决定。这可以通过以下几种方式实现。鉴于日央行宽松货币政策可能会叫板美联储,而后者的量化宽松货币政策规模已经很大,最有效的方式就是加快政策的执行。日央行日前设定的启用这项政策的时间为明年1月。另一种效果可能欠佳的方式就是敲定新的资产,延长期限,或者放松现有标准。

  日元汇率的下滑已经开始形成“谣言中买入,证实的时候卖出”的情况。事实上,我们并未发现市场的实际变化是对这一日元汇率走势提供支持的。如果没有明确的举措来让政策付诸实施,那么将证实“证实的时候卖出”这一论断。如果日本政府领导层在权力交接后没有立即召开紧急会议,那么我们应该开始走上下坡路。然而,在4月4日,日本央行才会发布其首个货币政策决议,在此之前,市场都将继续处于猜测中。

  与此同时,我们应该考虑对于处于十字路口的日元走势将意味着什么,可能是市场处于风险规避的态势中。黑田东彦要对冲市场的风险交易趋势存在很大的难度,但如果没有足够的缓冲,这将带来灾难性的影响。(瑥丼)

关键字: 日本央行 日元汇率
责任编辑: 莫莫
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题