易宪容:2013年货币政策会出现稳中从紧

2013-03-12 16:40:01  来源:《证券日报》

  3月5日发布的政府工作报告对今年经济指标的设定是,2013年的GDP增长目标为7.5%,CPI通货膨胀控制目标为3.5%,M2增长目标为13.0%,财政赤字目标为2.0%。而2012年,这些指标分别为7.5%、4.0%、14.0%和1.5%。也就是说,政府维持了GDP增长目标,提高了财政赤字比重,但降低了M2增长与CPI通货膨胀目标。既符合市场预期,又保持了今年经济政策的连续性。

  全年GDP增长超8%概率高

  首先,从GDP增长目标来看,其目标基本上是保持在十八大报告所提出的增长目标区间(6%-8%),让早几年过高的增长速度逐渐放缓下来,把重点放在经济增长的质量与效益提高上。估计这个基点在未来几年都不会改变。对于今年是否能够容易达到这个目标设定?从中国当前的经济形势来看,要好于2012年,特别是在房地产热销拉动下,今年前几个季度的GDP可能会达到8%以上。全年的GDP增长达到8%以上的概率会较高。特别是国内经济增长的政治性周期开始,地方政府的新一轮投资热潮可能掀起,更是增加了今年GDP增长超过8%以上的概率。

  因此,新政府上任之后,既要保持经济增长速度,更要化解当前的经济问题(挤出房地产泡沫、化解金融体系影子银行风险及减弱政治周期开始的投资热潮),如何实现两者间的平衡,应是今年政府经济政策所要考虑的重点。特别是在国际 市场动荡不安的情况下,比如在美国经济复苏已见曙光、欧洲主权债务危机正在深化与蔓延、加上日元的贬值等原因的情况下,已经给未来中国经济发展增加更多的不确定性。新政府上任之后,就得对当前国内外的经济形势重新判断与思考,以便找到更适合的应对政策,找到中国经济平衡增长的基点。

  通胀压力风险仍不可低估

  对于把CPI通货膨胀目标控制在3.5%,这可能很大程度上与2012年CPI实际增长较低有关。不过,2013年CPI要达到这个控制目标可能是比较容易的事情。因为,在全球增长复苏十分缓慢的情况下,整个市场物价水平都处于较低的水平。有些国家现在要解决的问题是如何防止通货紧缩而不是控制通货膨胀。当然,对于中国来说,尽管看上去今年通货膨胀压力不会太大,但是由于现实条件与中国CPI统计体系与发达国家有很大差别,今年中国通货膨胀压力的风险仍然不可低估。特别是中国这种以猪肉为主导的CPI体系,当猪肉价格下行周期结束后,猪肉价格开始上升时,国内CPI又将面临较大的上涨压力。再加上CPI上行的压力可能与出现政治周期性投资热潮结合在一起,政府对控制CPI上涨目标会更加关注。

责任编辑: 欣哲
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