央行货币政策未转向趋紧

2013-02-28 14:09  来源:东方财富网

  当前金融形势的发展变化,相应地改变着央行货币调控的力度和节奏。货币政策仍应将“保持合理的市场流动性”放在重要位置,同时还需特别关注预期变化可能对未来物价产生的影响,今年稳健货币政策总体上将保持真正意义上的“中性”,并不断增强调控的前瞻性、针对性和有效性

  蛇年春节,俨然成为央行调控流动性的一个分界线。此前,2012年6月26日至2013年2月7日,央行连续开展了35周的逆回购操作,总规模逾7.3万亿元;节后,央行公开市场操作变成连续3次的正回购,共计规模550亿元。

  从投放资金的逆回购操作,转为回笼资金的正回购操作,是否意味着央行货币政策开始转向并趋紧?当前货币调控面临怎样的环境?今年货币调控应秉持怎样的操作思路?

  2月19日,央行在时隔8个月后重启正回购操作,也使公开市场告别了单向的“放水”格局。统计显示,上周净回笼资金9100亿元,本周或继续维持净回笼格局。主要原因在于,春节后大量现金回流以及新增外汇占款可能大幅增长,导致资金面非常宽松,央行适时开展正回购操作,可以动态地调节市场流动性,从而既有力支持实体经济发展,又有效稳定通货膨胀预期。

  因此,央行重启正回购操作应当视为节后正常的流动性管理,而非政策紧缩的开始。从3次正回购中标利率看,28天期和91天期分别为2.75%、3.05%,同去年6月26日正回购操作暂停前一致,且明显低于同期限质押式回购利率,表明央行没有回收长期流动性的明显意愿,更不能得出正回购释放政策收紧信号的结论。

  应当看到,市场中存在着对于未来政策趋紧的担忧。

责任编辑: 欣哲
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