英媒称中国应警惕资产泡沫卷土重来

2013-02-28 07:23  来源:经济参考报

  英国《金融时报》中文网2月22日在头条位置登载澳新银行大中华区首席经济师刘利刚《中国将重陷资产泡沫?》的专栏文章说,进入新年的中国经济显露出乐观良好的图景,在宏观基本面好转的情况下,应警惕资产泡沫卷土重来。文章分析称,去年流入美国的避险资本会大幅流出,而进入新一轮增长期的中国,将会成为资本流入的首选。此外,通胀上升的压力、信用违约的风险以及中日钓鱼岛争端可能导致的东亚产业链调整等,都将是中国经济今年面临的主要风险。

  文章说,在全球金融风险降低、经济转好,以及新一轮的政治经济周期的推动下,进入新年的中国经济显露出一幅乐观良好的图景。萎靡了很久的中国股市出现了较为明显的反弹,房产市场也开始升温。市场憧憬新年牛市的情绪开始高涨。

  结束了10个季度的连续下滑后,在新一轮城镇化政策的带动下,中国经济在未来一年的表现令人期待。中国经济在2013年的每季度经济增速应该 可 以 平 稳 地 维 持 在8%以 上 , 全 年 增 速 应 该 在8 .1%一83%。

  文章同时提醒,宏观基本面的好转,加上主要央行的大幅放水,可能导致中国重新陷入资产泡沫的窘境。特别在日本央行步美联储后尘进行新一轮无限量量化宽松之后,美元和日元的套利交易会进一步为新兴市场的资产价格推波助澜。去年流入美国的避险资本会大幅流出,而进入新一轮增长期的中国将会成为资本流入的首选。虽然这样的风险是全球性的,但中国资本账户开放的加速会放大资本流入的效果。

  文章认为,中国资产泡沫风险,在几年调整之后重新整固,颇有大举回头之势,而随后可能出现的严格而迅猛的政策收紧,又会增加影子银行体系信用违约的风险。要避免这些风险的出现,中国的金融改革势在必行。

  通胀和资产泡沫

  在过去的两年中,中国为了治理通胀,收紧货币政策的同时,也付出了经济迅速下行的代价。而进入去年第四季度,却再度看到通胀的魅影。

  首先,整个大中华区域的资本流入较为明显,香港金管局已经向市场注入了数千亿元的港币流动性,以避免港币的升值。在台湾岛内,银行间拆借利率水平也一直维持在低位。

  在中国大陆市场上,流动性从去年10月起明显改善,即使央行主动减少了逆回购的操作量,但市场的资金面却依然呈现整体宽松的局面。同时,人民币开始面临升值压力,并出现了连续的“涨停”走势,为了避免人民币的快速升值,央行也被迫对市场进行干预,从而导致了人民币流动性的增加。

  此外,对中国过去的通胀监测可以表明,经历了上一轮通胀后,中国新一轮的“猪肉周期”似乎已经开始,按照历史节奏,整个“猪肉周期”预期将在今年下半年明显上升,这也将带来明显的通胀带动压力。

  食品价格之外,房地产价格的上涨似乎也难以避免。从去年第四季度开始,中国多数城市的房地产成交量开始明显上升,并在今年初再度攀升。这样的现象值得关注,因为一线城市的房地产市场新房存量并不高,如果去库存过于迅速,那么房价的上升则将成为大概率事件,资产泡沫风险将被再度吹大。

  资本流入、通胀上升、资产泡沫重现,加上经济周期上行,对于中国经济来说,都将是不能承受之重,一旦通胀成为问题,那么严格而迅猛的政策收紧,将是中国官方唯一的选择,这也将造成经济的下行风险。

责任编辑: 夏天
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题