正回购接近地量 资金面重返平衡

2013-02-27 09:31  来源:上海证券报

  为维稳月末资金面,周二,央行开展了50亿28天正回购,操作量较上周二缩量超8成,但利率继续维稳于2.75%。受此影响,周二市场资金面较春节前趋紧,资金价格全线跳涨。

  市场人士指出,经历了上周9100亿的巨额净回笼后,原先泛滥的流动性状况已明显改观,货币市场渐趋平衡。而近期,存准金常规缴款与“月末效应”叠加,再加上正回购的持续,成为市场对月末资金面较为谨慎的原因。

  50亿正回购量接近历史“地量”,虽回笼力度较上周明显减弱,但利率继续维稳。市场人士认为,主要原因是在经历了上周的大幅回笼后,市场资金状况已趋于平衡,再加上存款准备金缴款和月末因素的影响,令本周资金价格上涨,央行顺势减量。而另一方面,中标利率仍未变动,则显示维稳资金面意图未变。

  “目前央行仍在维稳资金面,既不想令市场过于宽松,也不想过度紧张。”兴业银行首席经济学家鲁政委(微博)在接受记者采访时表示,正回购持续符合市场预期,但50亿操作量较为温和,属于“可发可不发”之列,这或暗示此前政策继续宽松的空间已关闭,但未来是否从紧,及未来以多快速度和力度从紧仍有待观察。

  由于昨日有600亿国库定存到期,再加上50亿正回购,因此,昨日市场净回笼650亿。在此背景下,周二货币市场利率全线跳涨,资金面已较春节前明显收紧。其中,隔夜回购利率大涨137个基点至3.79%;7天回购利率跳涨了53个基点至3.82%。

  事实上,除了正、逆回购外,央行公开市场操作工具箱中,此前公布的短期流动性管理工具(SLO)一直未见“现身”,在目前资金价格大幅波动的情况下,SLO近期是否因资金面趋紧而出炉,牵动着货币市场的神经。

  据交易员透露,昨日市场传闻,央行昨日对个别银行开展了SLO操作,向市场注入流动性,但此消息未经央行证实。

  展望未来,鲁政委认为,SLO是否启动,可被视为观察后续货币政策是否转紧的一个重要指标。“若月末资金面继续紧张,一些机构则可能上报SLO需求,而这些需求能否得到满足,则可明显反映出央行对货币政策的态度。”

责任编辑: 恺睿
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