张茉楠:纵容货币战将使全球经济更危险

2013-02-21 08:59  来源:每日经济新闻

  作为被寄予很高期望的全球经济治理新框架的G20并没有给出真正抑制危机的“良方”,G20一些国家有意回避货币战,以及对日元大幅贬值的纵容与默许则可能使全球陷入更加危险的境地。

  货币战的背后是全球量化宽松政策底线一次次被突破。2007年以来美联储已经实施四次量化宽松政策,资产负债表也急剧扩张至目前的3万亿美元左右,而两轮长期再回购操作之后,欧央行资产负债表总规模达到了3.2万亿欧元。如果欧洲央行针对二级国债市场进行无限量冲销式的国债购买,以及美联储继续购买债券,可能导致2013年底欧洲央行和美联储资产负债表飙升至4万亿美元。而日本央行更是彻底抛弃了底线,连续实施了11轮量化宽松政策。

  发达国家放纵货币政策,不仅扰乱全球信用总量、信用创造机制、真实经济增长机制的关系,更导致全球经济和金融秩序混乱。事实上,2008年之后欧美主要央行的逻辑,是央行与财政关系的重新定义,这种重新定义实际上让中央银行走上了一条“去独立性”之路。观察美联储、欧洲央行、日本央行以及英国央行的量化宽松或准量化宽松政策,其货币政策目标已经清晰地变为,竭力维持岌岌可危的政府债务循环。

  巨大的债务压力直接威胁着高负债国家的融资能力,在财政政策受限的情况下,用货币政策替代成为发达国家普遍采用的模式,然而,量化宽松在提振本国经济的同时却是不惜以损害其他国家利益为代价的政策,新兴经济体不得不承担政策外溢的成本。

  货币战争就是金融战争,就是财富之争,可以说谁掌握了货币发行权谁就掌控了财富的分配与流向。金融危机以来,在“经济自我主义”原则指导之下,发达国家不断实施 “损人但未必利己”的量化宽松货币政策。发达国家凭借货币战中的绝对货币优势转嫁汇率风险。

责任编辑: 安吉罗
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