2013中国经济:机遇和挑战

2013-02-07 10:29  来源:金融时报

  2013年中国经济的两个关键词是:周期性复苏和结构性下滑。从短周期的角度看,从2010年底开始的连续七个季度的同比经济下滑的颓势在去年四季度终于得以扭转。最近的经济数据显示经济复苏的势头在进一步加强。我们预计2013年的经济增长率为8.2%,略高于去年。

  但从长周期的角度看,自2007年以来,中国经济的潜在增长率持续下行。结构性放缓的原因有很多,包括全球复苏乏力而导致的需求疲软和出口下滑、国内人口结构和就业市场的变化、生产成本上升和竞争力下降。这些困难在未来的五到十年都会仍然存在。此外,近几年支持经济发展的高投资模式已不可持续。如果全球经济环境不出现明显的改善或国内经济改革不出现突破性的进展,中国经济已很难重复两位数的增长率。

  近期经济数据表明经济复苏势头正在持续加强。进入2013年,推动经济复苏的主要因素包括:

  第一,自2012年5月以来的稳增长措施已经传导至实体经济,其中以基础设施投资的加速最为明显。这有助于固定资产投资进一步企稳。此外,稳增长措施中的消费刺激措施和结构性减税对于鼓励消费和发展服务业也起到了一定的成效。

  第二,自2012年三季度以来,房地产市场已经触底反弹并逐步回升。尽管楼市调控政策整体未出现松动,但较宽松的宏观政策环境使市场情绪普遍改善。楼市成交量大幅上升,房价自去年六月以来持续温和上升。最近的数据显示商品房新开工面积的增速可能由负变正,由此可能带动商品房投资回升。但是,房价大幅回升的可能性不大,新增的住房供应会对市场(尤其是三四线城市)造成一定的压力。另外,预计保障房投资规模的增速在2013年会出现大幅下滑,因此整体而言,楼市对经济的推动会相对有限,但重要的是楼市不再像去年对经济增长带来明显的下拉作用。

  第三,去库存化过程似乎在去年四季度已经见底。2012年, 制造业一直受到利润下滑、产能过剩和去库存压力的困扰。近几个月的数据显示去库存化过程可能已经结束,部分关键行业(例如钢铁业)出现企业主动减产、库存下滑和产品价格反弹的现象。如果这一趋势得以持续,那么经济增长的短期风险将大大降低。

  第四,从外部环境看,全球经济出现温和复苏的势头,预计今年是个前低后高的态势。这意味着下半年的出口环境会相对改善。

责任编辑: 恺睿
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