王健:别拿货币存量占GDP比重说事儿

2013-02-06 10:24  来源:新京报

  尽管很多国家和机构常用M2统计货币供应量,但M2中究竟要包含什么成分,没有统一标准。中美之间M2的统计口径相差巨大,不能简单比较。

  最近很多人讨论中国货币供应量占GDP比例的问题。一些人认为目前中国M2(广义货币)占GDP比例和其他国家(如美国)相比过高,会引起通胀危险。

  这样的推论是存在瑕疵的。因为影响通胀的是M2的变化率,不是M2。而货币供应变化率和通胀的关系非常不稳定。

  在货币流通速度和产品数量不变的情况下,货币供应增加10%就会相应引起10%的通胀。这种关系听起来有道理,但存在很多实际问题。

  首先,货币流通速度是一个变化量。同样100块钱每年流通一次和流通两次的效果就完全不一样。其他条件不变,货币流通速度越快,产品价格会越高,反之越低。因此通胀还受到货币流通速度的变化影响,不仅仅是货币供应量。

  其次,货币供应量的衡量标准很难确定。比如信用卡、购物卡、储值卡等各种金融工具的出现,都让市场上真正的货币供应量越来越难统计。即使同一个国家,衡量货币供给的标准都会随时间的变化而改变,跨国间的比较更加麻烦。尽管很多国家和机构常用M2统计货币供应量,但M2中究竟要包含什么成分,没有统一标准。比如美联储统计的美国M2中包括的成分就和世界银行等机构使用的标准有很大差异。同理中美之间M2的统计口径相差巨大,不能简单比较。

责任编辑: 安吉罗
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