叶檀:局部房地产市场崩溃 投资藏风险

2013-02-06 10:00  来源:东方财富网

  从理论上,我国地方政府不允许负债,我国总体负债率一直处于可控水平,但越来越多的空城以及局部的房地产市场崩溃,已经预示了其风险所在。

  雄心壮志的超前建设,引发了西班牙的债务潮。

  西班牙的债务危机缘于基础设施建设、房地产泡沫崩溃,与政府隐瞒负债。房地产泡沫崩溃导致银行坏账蹿升,政府隐瞒负债导致市场预期不明,信心不稳。

  西班牙基础设施十分发达,截至2010年底,其高铁投资超过187亿欧元,未来还将投资430亿欧元。即使债务危机笼罩,西班牙仍然准备拨款1300亿美元加强高铁建设,以增加就业、争夺未来欧洲的物流中心地位,在欧洲高铁市场取代法国。

  高铁让西班牙四通八达的公路网与航空效用大降,高铁的回报率存疑,从马德里到经济重镇巴伦西亚的黄金线路预计需要十年回收成本,到其他风景名胜地的回收期限遥遥无期。一些铁路效率低下,去年当地媒体报道,西班牙有176个火车站和小火车站一整天下来一个旅客也看不到,有52趟中程火车线路平均载客率还不到15%。在金融泡沫面前,无效高铁也成为必需高铁。

  西班牙高铁建设意在争夺未来大欧洲的中心地位,拉动经济与就业率,让高铁技术成为重要出口产品,但所有这些美好的预期,却建立在金融大泡沫上。从2000年开始的铁路建设狂热,是西班牙负债的重要原因。

  在债务危机爆发之前,2007年西班牙负债率仅36.3%,不仅远低于希腊、葡萄牙等危机国家,甚至好于德国等国。如此低的负债率主要是因为统计口径,排除了欧洲央行、欧洲稳定基金等的债务。

责任编辑: 欣哲
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