宏观经济分析与行业点评周报

2013-02-04 13:12  来源:大公财经

  2013年01月28日—2013年02月03日

  中央财经大学金融学院应用金融系主任韩复龄教授

  报告要点导读:

  中采制造业PMI仍处低位,工业企业利润增速明显好转

  国家统计局公布的数据显示,1月中国制造业采购经理人指数为50.4,较上月回落0.2个百分点。就目前数据看,制造业PMI指数虽在临界点之上,但整体处于低位。去年全国规模以上工业企业实现主营业务收入915915亿元,同比增长11%;实现利润55578亿元,同比增长5.3%(见图 2)。工业企业利润增速自去年10月由负转正后,保持了较快的增长,增幅高于收入增长。

  逆回购调控市场短期流动性。央行全周共开展1800亿元7天期逆回购操作,扣除1210亿元的逆回购到期量,实际净投放资金590亿元,扭转了此前连续四周净回笼的局面。从1月全月来看,央行公开市场操作仍净回收资金3000亿元。尽管本周资金净投放,但受市场习惯性的春节过节因素影响,短期流动性仍略显紧张,各短期Shibor利率均出现上扬。 本周人民币兑美元汇率继续保持高位震荡态势,且振幅较小,表现出人民币汇率在短期内的均衡态势。由于此前公布的中国汇丰PMI和官方PMI均基本符合市场预期,因此短期宏观经济因素对人民币汇率的影响不大,再加上春节假日从2月9日开始,在此之前市场缺乏交易兴趣,也是造成人民币兑美元高位窄幅波动的原因。我们预期春节期间人民币或将保持持续高位震荡的走势。

  美国四季度GDP明显低于预期,欧洲企业贷款需求下滑

  1月30日,美国官方公布了12年第四季度GDP数据,GDP环比下降0.1%,而此前外界预测为上涨1%。1月30日,欧洲央行发布了欧元区银行2012年第四季度信贷情况调查报告,据报告显示,2012年第四季度欧元区企业贷款需求继续明显下滑。

  一周A股市场资金流量概览与行业推荐 本周A股资金流向继续保持净流出态势,但净流出幅度明显下降。沪深两市合计资金净流出仅2.61亿元。周一至周三两市资金始终净流入,周四周五资金持续流出。从资金角度观察,虽然本周指数连续创出新高,但在指数创新高后市场资金却表现为净流出,因此多空分歧依然存在,因此我们依然认为近期回调的概率仍旧较大。本周推荐将受益于国家相关政策利好的证券行业。

\

  1. 宏观经济分析

  1.1 统计局官方制造业PMI指数仍处低位

  国家统计局公布的数据显示,1月中国制造业采购经理人指数为50.4,较上月回落0.2个百分点(见图1)。大企业PMI为51.3,较12月高出0.2个百分点,中、小企业PMI分别为49.7、46.2,均较上月下降。经济复苏一般是从大型企业开始,逐渐向中、小企业延伸。就目前数据看,制造业PMI指数虽在临界点之上,但整体处于低位,并且,中小企业的状况未得到改善,表明经济回升尚在初期。 从主要分项数据看,生产指数回落0.7个百分点,表明生产扩张的速度放缓;新订单指数上升0.4个百分点,原材料库存上升2.8个百分点,为自2011年5月以来首次回到临界点之上,表明需求的拉动作用明显,企业开始进入补库存阶段。 结合汇丰制造业PMI指数近几个月的走势看,经济最糟糕的时期已经过去,我们对未来充满信心,但经济回到正常水平仍需时日。

责任编辑: 岩实
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题