3月之前 A股难有风险

2013-02-01 16:16  来源:大公财经

  恺睿/文 

  冲突中的制造业PMI数据并没有影响市场的涨势,A股在2300稍作休整之后,以一鼓作气的强势姿态冲上2400点,2月开门红的寓意对中国股民来说,等同过年的象征意义。

  代表着官方统计口径中采PMI指数为50.4%,较上月略有回落,显示临近春节工业生产将逐步回落放缓。中采PMI连续4个月位于临界值之上说明经济回稳态势已基本确立。1月生产指数为51.3%,环比下降0.7%,体现了春节因素对制造业生产的影响;

  在逆周期管理下持续回升的工业生产在春节前进一步向上的动力有限,经济回升势头在短期内将会有所放缓,但若政策保持稳定和连续,那么春节过后经济增速和PMI指数继续回升的概率较大。

  而代表着民间统计口径的汇丰PMI终值52.3,创两年新高。两者并不异常明显的差距还是引起了一些投资者的关注。市场人士认为这可能是两者季节性调整方法不同,对春节假期延后的处理不一致所致。

  当然,问题并不是对短期数据差异的争论,而是对中期趋势的乐观预期。去年以来,私人投资一直维持滑落的态势,拖累着中国经济的回落,而中央投资和基建投资维持前稳后升的走势,由此引发的对中国经济增长的持续性担忧不断上升。

  自去年年底以来,汇丰PMI不断走强,走势远超官方PMI,不断分化的走势缺口,可能预示着私人投资的活跃,对中国经济的内生性增长带来更多的猜想,也是中国经济转型的强有力证据。

  笔者认为,本轮反弹以来的核心动力依然没有改变,市场强势格局依然不变。由于1-2月是春节错位因素和统计局的数据公布规律,市场对经济走势的共识将很难达成,对市场不会产生明显的负面影响。在市场走势和预期不断正强化的逻辑下,投资者对利空因素趋于冷谈的处理,对利多因素善于乐观的判断,在3月之前,A股不会出现大幅的调整,风险不是很大。

  

关键字: 两会 A股 经济转型
责任编辑: 恺睿
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