金融时报:印度打响今年亚洲降息第一枪

2013-01-30 09:25  来源:金融时报

  在美日欧货币超级宽松不断升级之下,新兴经济体究竟将何去何从?本月29日,印度央行宣布,分别下调现金存款准备金率和回购利率25个基点至4%和7.75%。这是印度央行自去年4月以来首次降息,也是2013年以来首个降息的亚洲新兴经济体。“印度通胀以当前水平进入今年4月开始的2013至2014财年的可能性加大。”印度央行当天表示,这给予货币决策者更大程度关注增长风险的空间。

  在本次议息结果公布之前,市场对印度央行会否降息看法有分歧,预计印度央行降息的分析师并不占多数。“印度努力缩小预算赤字为印度央行货币宽松打开了‘窗户’。”有经济学家表示。自从去年9月以来,印度政府内部不断有高层官员做出遏制预算的承诺并采取行动。印度决策者也在控制通胀方面取得一定成效。数据显示,印度当前通胀水平已经跌至3年来低点。而自去年9月以来,卢比对美元汇率已经上扬了2.7%,这导致去年全年卢比对美元汇率降幅缩小至8.5%;此外,印度股指同期涨幅高达12%。

  印度央行29日表示,刺激经济扩张存在空间,但是“有限”。数据显示,即便印度政府承诺控制赤字增长从而遏制物价走高,但印度民众生活成本的涨幅高得令人咋舌。“激进货币宽松的空间仍旧是有限的。”有经济学家表示,原因就在于高通胀、经常项目赤字以及卢比走软。去年,国际评级机构标准普尔和惠誉都曾警告称,财政和贸易赤字伤及印度的投资评级。最新数据显示,经常项目赤字预计在去年12月的第四季度继续扩大。在截至去年9月3日的前3个季度中,印度经常项目赤字更是达到223.1亿美元的高位。

  此外,去年第三季度印度赤字与GDP占比达到5.4%。而去年12月印度基准通胀率仍高达7.18%,为金砖四国中最高水平。

  “如何在不损及稳定性的前提下,力促经济增长,这是关键所在。”印度央行29日如是表示。根据印度财政部预计,印度在2012至2013财年经济增长将低至5.7%,创下10年来新低。目前多家印度公司报告显示收益下滑,但更高的成本将导致印度多家手机生产商在本月提价。“高通胀、大幅波动的汇率以及商品价格,都对印度宏观经济带来巨大风险。”有经济学家如是说。

  事实上,印度面临的难题在新兴经济体中普遍存在。根据最新数据,新兴经济体中脱离高速增长“俱乐部”的成员正在不断增多,除了包括巴西、俄罗斯、印度在内的“金砖国家”增速均有所放缓,巴西经济大幅下滑更是出乎市场预料。但与此同时,通胀压力的高企也成为泰国、韩国决策者在放松货币政策时不得不顾忌的难题。

  “包括印度在内的新兴经济体决策者的确身处两难,眼下日本再度跟随美联储量化宽松步伐,使得新兴经济体决策者的两难处境进一步凸显。”29日接受本报记者采访的中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示。近日日本也加入到无限量提供货币供给的阵营中,由此发达经济体欧美日均已处于超级货币宽松不断升级的潮流之中。发达经济体货币宽松状态在给全球经济带来诸多影响的同时,也令新兴经济体面临更大的压力。“主要发达经济体货币大多是主要交易货币。”曾刚说,大宗商品都是按主要交易货币来定价的,在主要交易货币贬值的情况下,难免会带来成本推进型的通胀压力。

  “而眼下,新兴经济体经济环境更为复杂。”他说,除了外在的通胀压力,不少新兴经济体由于国内经济周期、劳动力成本等原因通胀压力高企。在这种情况下,全球主要经济体同步宽松,会更大程度地刺激全球资本加速流入新兴经济体。

  “一方面,发达国家货币宽松不断升级导致资金流入,加大新兴经济体货币升值压力,这又将打压这些国家海外产品的国际竞争力。”曾刚表示,但另一方面,如果跟随发达国家降息,又可能激发潜在的通胀压力。至于新兴经济体应当如何应对的问题,曾刚认为需分情况而言。“不同新兴经济体需要在两个目标之间去平衡取舍。”他说,对外部需求依赖严重的,或可能适度宽松,但对于那些潜在通胀压力比较大的经济体,则需尽量采取货币适度从紧的状态,不要加入货币竞相贬值的战营。另外,这些经济体还需积极采取一定措施遏制外部流动性泛滥对本国经济的影响。

责任编辑: 欣哲
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题