社会融资结构突变 非信贷撑起“半边天”

2013-01-17 08:49  来源:上海证券报

  11日,央行以发布社会融资规模统计数据的方式,宣告了去年社会融资结构发生了较大变化。信贷不再是融资舞台上的“独角”,而是让出了“半边天”,信托、债券轮番上演融资好戏。

  远隔央行千里的江苏,建筑公司老板孙先生扳扳手指估算了一下,“去年只跟银行借了四成的钱。”微观层面的实体,以自己的账本,证明了社会融资结构正发生改变。

  非信贷融资模式高速发展,深刻影响了货币政策调控,在观察货币政策传导、判断市场流动性时,不能仅局限于货币供应量,还要关注社会融资总量、价格指标等。

  融资结构之变

  全年人民币贷款仅占同期社会融资规模的52.1%,同比低6.1个百分点;信托贷款占比8.2%,同比高6.6个百分点;企业债券占比14.3%,同比高3.7个百分点

  15.76万亿元,2012年全年社会融资规模足足比上一年多出2.93万亿元,创下历史最高位。

  这近3万亿的增长值里,信贷仅贡献了7000多亿,屈居第三席。信托贷款和企业债券,分别以10900亿元以及8840亿元的同比多增量位列榜首和次席。

  这也带来融资结构的显著变化。全年人民币贷款仅占同期社会融资规模的52.1%,同比低6.1个百分点;信托贷款占比8.2%,同比高6.6个百分点;企业债券占比14.3%,同比高3.7个百分点。

  这一系列数据均指向,实体经济通过贷款以外的其他方式获取资金的趋向更加明显。据澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚观察,社会融资总额中银行贷款的占比从2010年开始快速下滑,而在2000年其占比则为80%-90%,这表明银行信贷活动的减少以及非银行信贷活动的快速增加。

  江苏某建筑公司的老板孙先生告诉记者,过去基本上七成的资金都是从银行贷款,但是去年从当地银行贷款比较困难,“支行报上去了但是分行批不下来”,只有约四成的资金从银行直接贷款,另有30%的资金是通过承兑汇票来获取的,剩下的就是亲戚朋友“参股”,也就是俗称的民间融资。

  非信贷融资的快速发展也引起宏观管理部门的关注。数月前召开的国务院常务会议首次提出一个概念——前瞻性地调节社会融资总规模。那么,如何前瞻性调节?光大银行首席宏观分析师盛宏清认为,调节社会融资总规模包括两方面:一方面,总量控制,适度增加社会融资规模和信贷;另一方面,继续调整、优化社会融资规模的结构,减少信贷占比,提高债券等在社会融资总量中的比重。

责任编辑: 夏天
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