对外直接投资:大踏步有荆棘

2013-01-12 11:50  来源:《中国外汇》

  由于中国对外投资的快速增长,引发了国际社会的普遍关注。包括美国、澳大利亚,以及一些发展中国家,都纷纷强化了其对外国投资的安全审查政策。

  文/何帆

  在过去的十年里,中国对外直接投资大踏步前进。2002年,中国对外直接投资额仅为25亿美元,而到2011年,中国对外直接投资额已经达到671亿美元。虽然,相对于2011年全球1.7万亿美元的对外直接投资额而言,中国当年的对外直接投资规模看似并不大,但中国已经成为全球第五大对外直接投资国,也是对外直接投资额最大的发展中国家。尤其是,中国如此大规模的对外直接投资,是在经济发展水平还比较低的阶段实现的。当美国的对外直接投资额于1993年超过500亿美元时,其人均GDP为2.6万美元;而日本的对外直接投资额于1990年第一次超过500亿美元时,其人均GDP为2.5万美元,当2006年第二次超过500亿美元时,其人均GDP为3.4万美元。相比之下,中国在2008年对外直接投资额超过500亿美元时,人均GDP仅为3400美元。

  中国为什么会有如此大规模和快速增长的对外直接投资?尤其是,中国为什么在经济发展水平还比较低的时候就出现了如此大规模的对外直接投资?

  “价值链扩张型”发展

  传统的对外直接投资主体主要是发达国家。发达国家企业的对外直接投资行为大体可分为水平投资和垂直投资。水平投资的主要动机是规避出口的高成本,并用较高的生产效率或某种垄断获得更高的利润,比如日本的汽车企业选择在美国国内生产汽车;垂直投资的动机是未来利用各国的资源禀赋差异和要素价格差异,将同一产品的不同生产阶段按其要素使用状况分散到相应的国家,以降低生产成本,获得更大的利润,比如很多发达国家的跨国公司将组装装配环节放在劳动力成本相对较低的中国。

  传统的水平投资和垂直投资都不能较好地概括中国当前对外投资的特征。中国的对外直接投资主要集中在国外资源能源、市场服务和先进制造业三个领域,这既不属于为了规避出口成本上升的水平投资,也不属于为了分散生产的垂直投资。中国的对外投资也不像日本在其发展过程中采用的产业转移模式,即将其已逐渐失去比较优势的行业陆续转移到国外。中国不是将过去具有比较优势的产业转移到国外,而是直接投资到自己并不具有比较优势的领域。这一对外投资模式可称为“价值链扩张型”。

  中国主要是在20世纪90年代之后,通过参与加工制造业,逐渐融入全球生产网络和国际分工体系的。在国际贸易格局由传统的产业间贸易、产品间贸易逐渐转变为产业内贸易、产品内贸易的背景下,中国的企业首先参与了制造业中的低附加值环节,即组装和装配环节,从而得到了广阔的发展机会。由于中国企业的学习能力较强,创新水平不断提高,中国制造业的发展遂从“微笑曲线”最为低端的组装装配环节逐渐向附加值更高的价值链的两端扩展。向上游的扩展是为了稳定能源和原材料的供应、取得核心技术;向下游的扩展是为了建立销售、配送网络,建立自己的品牌。这一扩展过程在过去主要发生在国内,即逐渐实现更多进口部件的国内替代生产,从而在整个国际生产链条中变被动为主导。进入21世纪,尤其是美国金融危机爆发之后,中国企业开始通过对外直接投资的方式,进一步巩固其在全球生产链中的优势地位。

责任编辑: 安吉罗
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题