地方融资涉债规模12万亿 成经济隐患

2013-01-08 08:27  来源:《财经》杂志

  面对地方债务加速演进、风险隐患积累沉重、潜在投资热潮再涌,监管部门需要提前预警,新的经济内生动力逐步显现,正是整治地方融资平台的恰当时机

  2012年最后一天下午,财政部官方网站悄然挂出《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》(下称《通知》)。彼时,沪深股市已经收盘,各方面尚来不及做出反应。

  这份由财政部、发改委、央行和银监会四部门联合下发的通知,与2010年中央对地方融资平台清理的文件(《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》(国发〔2010〕19号)性质相近。

  不同之处在于,本次《通知》的约束性条件更为明确,列明了须收紧的地方政府融资项目的条件,以及必须禁止的违规、违法融资具体行为。

  这是财政部主管地方政府性债务以来,首次联合相关部门,就地方政府性债务管理公开发文,涉及地方政府性债务可能在12万亿元左右,且与多数融资渠道相关,整治力度之大,涉及范围之广,均属空前。

  这一整治行动,亦是2011年以来金融业界和监管部门呼吁多时、迟早会进行的关键性举措。其意在全面制止地方投资乱象,并对地方政府债务问题进行阶段性梳理,为接下来的地方投融资规范发展及相关体制改革奠定基础。

  财政部部长谢旭人近日表示,2013年要强化地方政府性债务管理,抓紧建立地方政府债务规模管理和风险预警机制,将地方政府债务收支纳入预算管理,逐步形成规范的地方政府举债融资机制,严格控制地方政府新增债务。

  据悉,为落实此次整治行动,2012 年9月初,财政部便启动了全国性地方政府债务专项检查。这是2011年审计署进行专项审计结束后,中央部委牵头进行的又一轮全面摸底。一位财政部相关负责人说,专项检查除了摸清债务基础数据、加强债务管理外,还将为中央经济决策提供重要参考。

  此次专项检查,聚焦于各地在2011年初至2012年6月30日举借的地方政府性债务,总额数以万亿元计。在此期间,地方政府因面临大量到期债务和稳增长双重压力,相继再度发力举债。

  传统商业银行信贷融资基本被卡死后,各地以“影子银行”为代表的银行表外融资迅速膨胀,2012年至少新增1.6万亿元。同期国家发改委企业债发行的闸门松动,银行间信用债发行增加,致使城投债势头迅猛,2012年新增逾8800亿元。这一时期,各地方政府举债手段更加市场化和多元化,债务结构发生明显变化,潜在风险趋于复杂,全面摸底因此更显紧迫。

  2012年底,《财经》记者先后在成都、北京等地调查发现,随着宏观政策向“稳增长”转向,本已趋缓的地方基建投资重新升温。

  按照各地当前已出台的建设规划,今后五至十年内,全国的高速公路、城市轨道交通等基建领域投资规模数以万亿元计,资金需求再度旺盛。

  银监会银行监管二部主任余勇向媒体表示,四部门出台文件,是对前几次的遗留问题和将来可能发生的问题进行规范和警示。主要是最近一些地方政府违法违规融资有抬头之势。“地方政府的财政压力很大。再有就是房地产调控,土地出让收入减少。只能靠地方政府投资,冲动还挺大。”余勇说。

  根据2012年底的中央经济工作会议精神,2013年“宽财政、稳货币”的适度宽松政策基调已经确立,随着城镇化发展思路的逐渐清晰,新一轮建设将很快提速,这与十年一次的政府大换届所引发的投资冲动效应相叠加,全国各地未来更大规模的政府性举债、投资,将从2013年起重现(相关报道见《财经》本期“货币谨慎宽松”一文)。

  面对地方债务加速演进,风险隐患积累沉重,潜在投资热潮再涌,监管部门因此提前预警并整肃融资通道。

  更重要的是,2012年10月,工业企业利润同比增速开始由负转正,在基建与地产投资两大宏观推手稳步上扬的背景下,新的经济内生动力开始显现,掣肘监管发力的宏观经济因素明显减弱,当前正是整治地方融资平台的恰当时机。

  在财政部等四部门联合发文之前,2012年12月,国家发改委也对资产负债率较高的地方融资平台公司,按不同标准收紧企业债发行审核。而过去一年间,企业债发行创历史新高,达到6500亿元。近日,审计署亦公开表示,2013年,将再次对2011年到2012年间地方政府性债务进行专项审计。

  地方债务沉疴痼疾,由来已久,债务期限错配、以债养债、偿债能力较弱等问题一直存在。当下,地方债务问题逐渐长期化,成为左右中国经济运行的最大不确定因素,并牵制着决策层对宏观经济走向的判断及政策的取舍。

  近几年,着眼于地方政府性债务这一统计口径,财政部试图通过建立数据库、专项检查等基础性、技术性手段加强债务管理,但涉及财税体制改革、投融资管理体制改革等治本之策的研究和推出,较为迟缓。

  因此,新一轮针对地方投融资乱象的整治,在业界看来,正是为了从2013年起更好地再度出发。

  某全国性股份制银行副行长表示,中国现有财税体制存在不对等问题,地方政府投融资平台模式有其必要性。从中长期看,通过财税体制改革或改变政府职能,也许是可行的改革思路,但在短期内,没有体制性改革的情况下,地方政府负债不断增加,将是一个趋势性问题,须及早整治,降低风险。

责任编辑: 夏天
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