FT评论:美国必遇通胀风险

2013-01-06 09:02  来源:腾讯财经

  北京时间1月5日,《金融时报》刊登题为《美国必遇通胀风险》的评论文章,现全文摘要如下:

  对于市场来说,过去的一周是短暂的一周。上周一,市场静待华盛顿最终如何处理“财政悬崖”问题;上周二,市场沉浸在新年假期中;剩下的三天里,交易者因市场给出的积极回应而弹冠相庆。

  在2013年最初的数个小时内,华盛顿的官员们在“倘若达不成共识就将遭遇规模为一年6000亿美元的财政收紧”的危险下仍争执不下。幸运的是,最终,在参议院获得民主党和共和党绝大多数议员认可的“财政悬崖”协议,在最后一刻在众议院获得通过。受此消息提振,股票市场、债券市场和大宗商品市场强劲上扬。

  尤其值得关注的是,“财政悬崖”协议被公布后,股市跳升:自2013年以来,在所有大型市场中,股价的涨幅已经超过2%。事实上,自2012年11月份以来,股市就已经开始呈现上行轨迹。

  数据表明,股市反弹是建立在增长乐观主义和商业信心的基础上。就目前的实际情况而言,美国的制造业扩张和反弹,给了股市反弹的理由。此外,美国自动数据处理就业服务公司3日公布的报告显示,尽管整月笼罩在“财政悬崖”阴霾下,但去年12月份美国私营部门新增就业岗位数量却大幅增加。据统计,去年12月份美国私营部门新增21.5万个就业岗位,为同年2月份以来的最大月度涨幅;2012年全年,美国私营部门新增就业岗位共达到170多万个。虽然就业数据仍有些差强人意,但是意味着不管是超级飓风“桑迪”,还是“财政悬崖”担忧,都没有让情况变得

  投资者对缓慢增长担忧的减弱,也是“避险资产”购买热情降温的主要原因。在过去的一周内,美国、英国以及包括德国在内的欧元区核心成员国的主权债券,迅速贬值。更加令人沮丧的解释是,这种情况反映了市场对通货膨胀担忧的增长,以及对增长渴望的升温。这是符合逻辑的:“财政悬崖”协议说明美国政治家们想要推迟为公共财政做出艰难决定的意愿。如果未能达成税率上涨和支出削减的“一揽子计划”,违约预期必然是美国政府将通过通货膨胀率的上升来控制公共债务。很明显,美国的通货膨胀风险将会伤及其他国家。

  随着全球通货膨胀率攀升、黄金再次异军突起,成为上至央行下至基金和普通投资者倍受追捧的投资品种。与此同时,美联储去年12月份货币政策会议纪要表明,该央行内越来越多的官员开始为进一步扩大刺激政策坐立不安。

  好消息是,如果通货膨胀担忧减弱,关于潜在增长的信心复苏却不会也走下坡路。股市保持自己的利润,资金撤离“避险债券”却为欧洲外围国家提供支撑。在短短的三天内,意大利和西班牙十年期国债收益率下跌了20个基点,而希腊和葡萄牙的十年期国债收益率则下跌50多个基点。如果这种趋势持续存在,那么,2013年可能会是危机中的“转折点”。

  本评论源自《金融时报》社论。

责任编辑: 岩实
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