全球资产市场展望:美元——2013看涨居多

2013-01-05 15:41  来源:新华网

  2012年是美国经济复苏及欧元区应对欧债危机的关键一年。在美国财政问题持续发酵,以及全球诸多经济难题悬而未决之际,多家机构认为,2013年美元汇率可能受短期不确定因素影响出现震荡,但鉴于美元特殊地位及欧洲经济相对不景气,预计美元兑主要货币仍然看涨的分析人士居多。

  2012:欧债危机推波助澜

  欧元区危机形势以及美国联邦储备委员会的货币政策构成2012年美元走势的主要决定力量。

  2012年2月,欧元兑美元汇率一度升至1比1.3487的年内高点后,伴随欧债危机不断恶化一路下滑,7月跌至1比1.2043的低点。

  9月,欧洲中央银行实施直接货币交易计划(OMT),欧洲央行行长德拉吉表示将尽力维持欧元体系,德国议会通过救助工具欧洲稳定机制(ESM),美联储宣布推出第三轮量化宽松政策(QE3)。在上述因素作用下,欧元兑美元汇率反弹至1比1.3100水平,但不久又因利好消息出尽,美国经济显现复苏信号等因素,欧元兑美元汇率重新回落至1比1.26至1.28之间。

  11月以来,欧元区财长同意向希腊发放总额437亿欧元(约合572亿美元)的新一轮救助贷款;美联储决定在“扭转操作”年底到期后,每月除继续购买400亿美元抵押贷款支持证券外,还将额外购买450亿美元长期国债。在这些消息影响下,欧元兑美元汇率突破1比1.3200大关。

  2013:环境复杂多变

  如果说,在解决“财政悬崖”前,美联储货币政策充当左右美元走势的主导力量的话,那么今后财政政策预计将扮演更重要角色。毕竟,几轮量化宽松政策之后,宽松政策的效力也在减弱。

  虽然美国国会两党在新年第一天通过议案,暂时解除了美国“财政悬崖”风险,但围绕如何削减政府开支、提高政府负债上限,以及2013财年下半年预算问题的两党博弈未来还将继续,因此美国财政问题将对美元走势持续产生影响。

  2013年欧元区方面也存在较多不确定因素。全球经济复苏会拉动欧元区出口,但由于欧洲依赖中东地区的石油供应,若中东局势紧张导致石油价格上涨,欧元区经济复苏不免受到牵绊。

  金融危机以来,各大央行或实行货币宽松政策,或压低本币汇率以刺激经济增长。2013年,预计欧洲央行将着力应对欧元区危机,日本央行也将加大宽松力度,美联储还将不断向市场注入流动性。

  美元前景看涨

  鉴于存在对美元汇率构成利好的多方面因素,机构普遍认为2013年美元兑主要货币汇率看涨。

  首先,一国货币价值最终取决于该国经济状况。近期,房地产、就业等多项指标显示,美国经济复苏企稳。而市场普遍预计,欧元区经济至少在2013年上半年仍将处于衰退。

  美银美林预计,2013年全年,美国经济增长1.5%,欧元区经济下滑0.4%。经济增长疲弱,预计会导致欧元区主权债务违约风险增加,欧元汇率将长期承压。

  其次,今后各国央行货币政策博弈将削弱非美货币影响力。瑞银分析认为,欧洲、英国、日本央行2013年或将推出规模庞大的刺激措施,对相关货币形成打压。日本新一届政府预计会迫使央行出台更多宽松政策,预计美元对日元汇率或将开启涨势。

  最后,美元作为国际结算货币、投资货币和储备货币的地位未发生根本变化,仍然是国际投资者眼中的重要避险资产。摩根士丹利认为,欧洲债务危机及全球经济不确定性会令美元长期保持坚挺。美银美林判断,财政紧缩及能源独立政策,将促进美国贸易赤字收窄,导致美元走强,进而稳固美元的避险资产地位。

责任编辑: 岩实
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