汪涛:更高的经济起点

2013-01-05 14:35  来源:大众证券报

瑞银中国首席经济学家汪涛

 瑞银中国首席经济学家汪涛

  虽然2013年的经济是站在了一个更高的起点上,但为了控制宏观风险的政策调整可能会有意或无意地限制经济的上行空间。

  最新的PMI数据显示中国经济正持续复苏,势头较为温和。生产者价格和工业利润也已开始回升。我们预计未来两周发布的12月及四季度经济数据将显示:在宽松的信贷条件下,固定资产投资和房地产活动继续维持强劲态势,出口增速已企稳,而通胀压力尚不明显。随着去库存压力减轻,过去几个月工业生产的反弹应该能够支撑四季度GDP增速明显反弹——我们估算实际GDP同比和环比增速分别回升至7.5%和9.5%。

  虽然2013年经济是站在了一个更高的起点上,但为了控制宏观风险的政策调整可能会有意无意地限制GDP增速的上行空间。如影子银行业务的快速发展在为实体经济(包括地方政府平台和房地产项目)提供资金的同时,也不可避免地提高了系统杠杆率、增加了整体金融部门的风险。如果政府对其中一种或多种“非常规”融资渠道进行管制,则可能会有意或无意地收紧流动性。2012年12月31日,财政部、发改委、人民银行以及银监会四部门联合发布通知严禁地方政府通过理财、信托产品等“非常规”融资方式直接或间接吸收公众资金。如果这一禁令被严格执行,那么地方政府除非通过土地出让和正规银行贷款获取到更多的资金,否则可能会面临流动性收紧,并相应地导致地方政府投资放缓。

关键字: PMI 经济数据 GDP
责任编辑: 夏天
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