北京汽车启动A股回归计划 或成第四家AH整车上市企业

  北京汽车董事长徐和谊和戴姆勒集团董事会成员、负责大中华区业务的唐仕凯在柏林签署了新的框架协议,共同增资50亿元人民币,在北京奔驰工厂生产奔驰品牌纯电动车和先进的动力电池

  大公网讯 在登陆香港资本市场三年后,北京汽车股份有限公司(1958.HK下称,北京汽车)启动了回归A股的计划。该公司日前发布公告,拟首次公开发行A股上市。上述消息预示北京汽车回归A股的序幕已徐徐拉开,若得偿所愿,北京汽车将成为继长城汽车、比亚迪、广汽集团之后第四家A+H整车上市企业。北京汽车也将因此拓宽融资渠道,并在改善公司资本结构的同时,进一步提升公司持续发展能力与核心竞争力。分析称,北京汽车已具备回归A股的有利条件,加之内地资本市场的逐渐完善,市场也乐见能代表传统产业转型升级的优质境外上市中资企业回归A股。

  北京汽车2014年末登陆港交所主板时,其募资总额录126.79亿港元,是本港首发上市融资额最高的中资汽车制造商。

  北京汽车在香港市场虽顺风顺水,但对A股市场仍心心念念,对此市场方面并不感意外。作为全球金融中心,香港稳定的法律制度,及大量成熟的机构投资群体始终都对中资企业有着巨大的吸引力,不过,中资企在香港资本市场的股价却比内地股市低得多。瑞银此前的研究指出,在香港和内地上市的股票中,有逾三分之二的股票,在内地的股价溢价超50%,上述差距从2014年以来明显扩大。

  记者留意到,早在2015年北京汽车成立五周年庆典时,北京汽车董事长徐和谊就曾透露:“北京汽车回归A股已提上日程”。集团管理层也在上述场合表示,要实现A股IPO,不仅要把自身业务做好,也要等待外界环境的变化。

  回归A股条件已具备

  北京汽车董事长徐和谊和戴姆勒集团董事会成员、负责大中华区业务的唐仕凯在柏林签署了新的框架协议,共同增资50亿元人民币,在北京奔驰工厂生产奔驰品牌纯电动车和先进的动力电池。

  对于北京汽车回归A股,个别人士认为,北京奔驰和北京现代的合资公司利润占了大头,北京汽车自主品牌是亏损的,因会计准则关系,合资公司财务数据在报表中体现在“投资收益”一项,据此北京汽车回归A股或遭遇技术障碍。

  对于上述观点,有评论人士指出,中证监反对上市公司通过收购非上市企业,将收购企业的财务“并表”来粉饰上市公司财务的行为。鉴于此,北京汽车回归A股从技术上看并无大的掣肘,“车企合营公司本质上是一种制造业的合作,属于实体经济,仅在报表中的体现方式不同而已”。

  市场人士相信,北京汽车回归A股的利好因素已经具备。一方面,今年六至七月,北京汽车先后与戴姆勒签署了2份合作框架协议,双方拟共同出资50亿元人民币在中国建立纯电动车生产基地,及动力电池工厂,到2020年正式投产梅赛德斯─奔驰品牌纯电动车。

  另一方面,今年下半年北京汽车又先后与百度、博世、延锋展开合作。其官方消息显示,北京汽车2.0时代产品将全面搭载百度Apollo自动驾驶技术,宣布2021年前后实现L4级别自动驾驶车辆量产。11月8日,北京汽车与科大讯飞完成合作之后,北京汽车“NOVA-PLS”智能化战略的各个板块布局已非常清晰。

  净资产价值有望提升

  依据公告,北京汽车拟发行不超过4.85亿股的A股股份,相当于扩大后总股本的约6%。募集资金在扣除发行费用后,将用于生产基地的升级改造建设、技改扩能建设项目,及补充流动资金和偿还银行贷款。报告还指出,A股发行完成后,公司已发行的约54.94亿股内资股将转换成A股;公众人士持有A股比例预计最高为19.52%,公众人士持有H股比例预期最低为16.52%。

  公告还提醒说,董事会决议向临时股东大会提呈有关建议首次公开发行A股并上市的决议案并寻求批准。发行A股须待股东于临时股东大会上批准,以及中国证监会及其他相关监管机构批准后,方可作实。

  元大证券分析师严政纬在其10月中旬发表的研报中指出,鉴于长城汽车、广州汽车的A股现价相对其H股分别溢价39.1%和71.9%,预估北京汽车A股首发价或在9.71至12元人民币之间,总募集金额为47.1至58.2亿元人民币。报告还认为,从募资用途看,北京汽车此举有助于公司扩张其筹资渠道与股东基础,因预期北京汽车A股IPO定价较其H股将享有大幅溢价,此交易亦有望提升净资产价值。

  将在内地发挥积极作用

  需指出的是,随着沪港通、深港通,及A股成功闯关MSCI指数影响,近年来内地股市投资风格和市场生态已发生巨变,严格监管、定增制度改变、减持新规出台等,已令A股价值投资成为主流,从今年以来的市场动向看,资金已重新聚焦基本面。另一方面,A股全球化和对外开放步伐的不断加速,及外资持股升穿万亿元大关,亦为境外优质中资企业回归A股营造了绝佳条件,对北京汽车而言,A股市场能更充分地释放其自身价值,而这或许是现时香港市场所不具备的。

  “十九大”后,政府不断强调制造业在经济运行中的重要地位,并强调要加快建设制造强国,加快发展先进制造业。上述表态无疑将促使更多资金流入高端先进制造业领域,而作为实体经济的典型代表,汽车产业的发展亦是实体经济发展的一大重要体现。

  对于“十九大”报告,徐和谊坦言:“报告对实体经济进行了具体描述,包括打造制造强国等,对于像我们这样的企业,怎麽干,怎麽发展,目标更加明确。”他并指,未来北汽不仅做大,更要做强,要从高速发展,转变为高质量、高效率的发展,做强汽车产业。

  对于北京汽车回归A股事宜,市场的反应偏向正面。有分析称,当前内地市场乐见那些代表传统产业转型升级的优质境外上市中资企业在合法合规、合情合理的前提下回归A股,凭藉其在境外成熟市场获得的市值管理经验,此类公司的回归将在内地股市发挥更多积极的作用。

责任编辑:李孟展 DN029

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