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海娜号惊变:沙钢舍近求远全球追债海航

当沙钢船务全球围堵海航“海娜号”索要项目拖欠款时,关于海航资金链安全的问题再度被提起,而腾挪之术中扮演重要角色的银行与信托也只有“横眉冷对”。

  众银行冷对 海航债务风险隐现

  作者: 秦玥| 发表时间:2013.09.23

  刊发于总2029期《中国经营报》[解码公司]版

  当沙钢船务全球围堵海航“海娜号”索要项目拖欠款时,关于海航资金链安全的问题再度被提起,而腾挪之术中扮演重要角色的银行与信托也只有“横眉冷对”。

  一位来自某银行的知情人士告诉《中国经营报》记者,从2012年年中开始,多家银行乃至信托机构开始对海航相关项目产生疑虑。同时,多家券商也警告自己的客户:“海航集团资金紧张,尽量回避其担保和发行的债券。” 根据海航集团的2012年财务数据显示,海航集团的总资产近3600亿元,整体资产负债率为78%,总体债务规模为2500亿元左右,其中,银行贷款为1500亿元。

  银行谨慎合作

  据知情人士透露,针对海航集团近年来的频频收购和扩张,银行方面已经开始警惕。

  “主要是担心海航集团层面的负债压力,风险太大。”招商银行相关人士向记者透露。

  不过,78%的负债率,如果放在航空业尚显合理。以国航为例,目前资产负债率约在72%。而此前在2008年行业危机时,东航的资产负债率高达98%,是国家注资后才降低到90%。

  “因为三大航空集团有国家背书,所以即使资不抵债也会有银行愿意贷款;而海航的股权结构比较复杂,不属于‘国家队’,银行在贷款时会相对谨慎。”某国有航空公司负责财务的人士对记者分析。

  今年3月,招商银行发布公告称,由于该行与海南航空的合作暂停,因此,自2013年4月30日起正式停止“招商银行-海南航空联名信用卡”的申请受理。据消息人士称,早在此前,光大银行、华融信托也取消了与海南航空的合作计划。“还记得当时不少计划参与认购产品的客户都已经开始汇款了,但是起息当天光大银行便紧急通知了退款。”

  对此,某大型商业银行中层人士向记者坦言,“海航的融资方式太过疯狂,几乎所有能拿到钱的方式他们都在做。居高不下的负债率,把风险都转嫁到了融资方身上。因此,我们很早就不做海航的项目了。”

  根据海南航空2012年股东大会会议材料显示,截至2012年12月31日,海南航空已从国家开发银行及国内各商业银行获得的包括流动资金、项目贷款等各类银行授信总额为621.05亿元。相比2011年各类银行授信总额的766.3 亿元下降145.25亿元。

  然而,就在诸多大银行回避时,中小银行却成了海航的“钱袋子”。

  2011年上半年,海航集团就实现融资908亿元,累计获银行综合授信2249亿元。而这一切的“功劳”均来自中小银行。

  根据2012年海航公开的一笔金额为60.48亿元的还贷细目显示,24笔于2012年先后到期的贷款中,大多来自如兰州银行、南洋商业银行等。

  上述国有航空人士对记者解释,航空公司一直都是银行青睐的对象。“一是因为航空公司的现金流充裕,二是因为其贷款主要用于购买飞机,而飞机可以在资产市场变现,是银行青睐的规模较大、风险较小的项目。”

  高额利息或引双重危局

  根据海南航空2012年财务数据显示,在流动负债中,有157.92亿元的短期借款,比上年同期减少了17.41亿元。记者发现,在短期借款中,质押抵押较为频繁。其中,质押和抵押借款为54.66亿元,保证借款为64.74亿元。而在非流动负债中,有231.70亿元的长期借款,其中一年内到期的负债共61.85亿元,比上一年度同期增加15.82亿元,多为银行借款。

  “对于航空公司而言,长期借款的比例越高越好,这样对于现金的压力就会减少。”上述国有航空人士对记者解读,因为资本投入很大,航空公司的通行模式都是借新贷、还旧账,剩下的资金沉淀在生产运营中。在长期借款和短期借款的比例上,长期借款比例越高,企业就越安全。

  根据海南航空2013 年6 月30 日,长期借款的加权平均年利率为4.56%计算,仅长期借款的利息就高达13.68亿元。

  以2009年、2010年和2011年前三季度公司累计支付的银行利息来看,这一款项均超过20亿元,相较之下,2011年前三季度,海南航空的净利润仅为22.78亿元。近年来,海南航空的短期借款一年多过一年,公司2008年年报显示,截至当年年末,其短期借款额为90亿元,但至2011年三季度末,这一款项已激增至148.32亿元,增幅超过60%。

  除此以外,根据海南航空公布的财务数据显示,2012年其主营业务收入268.70亿元,同比增长10.67%,但净利润19.28亿元,同比下降26.74%。海南航空在利息支出方面创出三年来新高,总额至36亿元,是其净利润的近两倍。“也就是说,员工辛苦劳作一年,创造的净利润才勉强够还融资所需利息的一半。”业内人士不约而同地表示。

  • 责任编辑:江山

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