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国内企业并购后 利润增长率降了61.9%

  国内企业并购后,利润增长率降了61.9%,并购潮起——

  并购如何避免“消化不良”

  国内企业近年来热衷于资本市场运作,在一次次并购中体验着将他人多年打造的品牌一举拿下的快感。然而,许多企业在并购后“消化不良”,成为业界通病。清科研究中心最新数据显示,上市公司的业绩增长会受到并购事件影响。虽然营收增长的平均指标保持相对稳定,但是平均营业利润增长率却出现了明显下降,由并购前的39.6%下降至并购后一年的15.1%,降幅高达61.9%。

  今年股市或将迎来并购潮

  近5年来,国内企业的并购热潮可以用“风起云涌”来形容。

  普华永道统计显示,以中国企业为代表的新兴市场,2008年至2012年,投向发达国家成熟市场目标公司的并购金额,高达1610亿美元,而这个数字,已经低于成熟市场投入新兴市场的资金规模。仅2012年,新兴市场对成熟市场的并购金额高达326亿美元,几乎是2005年同类投资金额的3倍。

  并购数量大增,背后有深层次原因。清科研究中心研究员朱毅捷认为,我国经济经过20年的高速发展之后,低效率、资源消耗型的发展方式已经难以为继。在这种情况下,一方面需要淘汰落后产能,另一方面则需要通过并购重组来加快产业结构调整。“2013年,在政策与制度支持下,A股上市公司有望掀起新一轮并购重组大潮”。

  清科研究中心的研究数据,却给热衷并购的中国企业敲响了“警钟”。在并购当年和并购后的一年中,上市公司的平均净利率和平均净资产收益率都有所下降。其中,净利率的平均值由并购前的13.1%下降到并购当年的13.0%,一年后再度下降至11.1%;而净资产收益率的平均值同样如此,由并购前的13.1%降至11.7%,再至并购后一年的10.7%。

  “连续下降的净利率和净资产收益率,无疑标志着企业盈利能力的下滑,因此整体而言上市公司的收购并不成功,并购方不仅没有通过并购的方式增强企业实力,反而被它拖累了自身的盈利能力。”朱毅捷说。

  数据显示,上市公司完成并购后,平均总资产周转率有所下降,该数据由并购前一年的0.74下降至并购后一年的0.67,降幅为9.5%;此外,并购需要的大笔资金,对企业的流动性而言无疑是一个更大的挑战,上市公司的偿付能力也将明显下降。

  • 责任编辑:拾禾

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