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为企业支招:库存高企产能过剩如何求生存

5月汇丰PMI初值七个月来首次跌破荣枯分水岭,拉响了二季度经济增长下行风险的警报。程小勇指出,融资铜涉及到汇率,人民币贬值风险是我国融资铜的直接风险,而人民币升值则有利于融资贸易商收益的扩大。

  企业三字诀玩转“幸存者游戏”

  5月汇丰PMI初值七个月来首次跌破荣枯分水岭,拉响了二季度经济增长下行风险的警报。五年前,当成千上万的企业沉浸于万亿投资的狂欢中时,命运的操盘手早已埋下寒冬的伏笔。五年后,库存高企、产能过剩、需求低迷,成为中国经济久摆不脱的“缚龙锁”。

  高企的库存数字背后,隐藏的是企业在逆境中艰难求存的业态。古语云:“时来天地皆同力,运去英雄不自由”,当盛宴共享的“天地之力”去化之后,以人之智力在逆境中取胜者方称可贵。“三字诀”是企业求生智慧的结晶,其中,最无奈,莫过微利求存“抗”字诀;最取巧,莫过贸易融资“融”字诀;最高深,莫过利用期货进行动态库存管理的“变”字诀。

  微利求存 无可奈何“抗”字诀

  “对钢材的库存,市场上有一种比喻,认为是‘堰塞湖’。我们了解下来,钢厂对大库存和贸易商不接货的现象,是非常头疼的。”提到钢铁行业的现状,兴业期货资深分析师李文靖直摇头。

  中钢协数据显示,截止到5月19日,全国主要城市五大钢种社会库存量为1906.41万吨,较前一周减少65.35万吨,但同比仍然增加148万吨。“自2005年以来螺纹钢的库存均值仅为413.5万吨,目前库存是均值水平的两倍多。”南华期货研究所曹扬慧指出。

  宝城期货程小勇认为,钢材加速去库存,可以从两个方面着手,一是控制供应,即减产;一是扩大需求,如加大内需、产品升级和出口。

  两者相较而言,在当前经济下行风险加大、海外需求收缩的背景下,扩需求难度显然较大,从供应端来推进去库存进程似乎更为可行。但令人遗憾的是,大部分钢厂即使在面临亏损的情况下,也似乎并无减产甚至停产的意愿。

  中钢协网站一篇分析报告指出,今年一季度,钢铁行业虽有近25亿元的利润,但收入利润率却降到了0.9%,这对于拥有4.3万亿资产的行业来讲,基本可以忽略。而且,3月份钢铁行业亏损面已经达到了35%,且有逐月扩大之势,钢铁行业“在盈亏临界点挣扎的窘境显而易见”。

  “较大的钢厂对于地方政府的GDP有较大贡献,不会轻易停产减产。如果行情不好就将高炉暂时停掉,那么,行情好时将高炉重新点火至少要花费几百万元。对于钢厂而言,只要每天正常经营的亏损额少于高炉停掉后重新点火导致的亏损额,他们就愿意抗着,继续再生产。”国信期货分析师施雨辰表示。

  “以前限产减产也在行业内呼吁过,几大钢厂也开会讨论过,但真正实施起来困难很大。因为你限产,人家不限产,就意味着你的市场份额会被其他钢厂所挤占,以后再抢回来就非常困难了。”宝城期货分析师陈栋说。

  从企业的资产负债率情况看,银行在大钢厂使用“抗”字诀时发挥了较大的“输血”作用。来自中钢协网站的分析报告称,目前钢铁总资产负债率接近70%,且长期借款减少,短期借款增加,说明钢厂运营日趋艰难,不得不“火烧眉毛,只顾眼前”。

  “钢企一般都是国有企业,银行不借给国企,难道借给中小企业吗?一旦出问题有地方政府兜底,不怕收不回贷款。”有分析人士如此说。

  • 责任编辑:岩实

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