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携程“以利换市”价格战难有尾声

5月18日,花旗集团发布研究报告,将携程网的股票评级从“卖出”上调至“中性”,目标价上调至32美元;与之形成强烈对比的,是花旗在4月6日发出的警告:携程股价正在下跌,投资者应该避开它。

  5月18日,花旗集团发布研究报告,将携程网的股票评级从“卖出”上调至“中性”,目标价上调至32美元;与之形成强烈对比的,是花旗在4月6日发出的警告:携程股价正在下跌,投资者应该避开它。“我们看空携程有一段时间了。”花旗分析师彼时表示。

  当然,那时携程的股价只有19.64美元,而截至5月17日这个数字已经变成了30.68。“携程第一季度的营收增长出乎意料。”中国旅游研究院行业分析师杨彦锋向《中国企业报》记者表示,“所以投资者敏锐地给予了看涨的判断。”

  财报出炉 机构乱战

  多位业内人士与杨彦锋的看法相同:携程股价的“逆袭”,源于其5月9日发布了今年第一季度的财报——报告显示,携程第一季度的净营业收入为1.87亿美元,同比增长27%;归属于股东的净利润为2500万美元,同期下滑26%;营业利润率为14%,相比2012年同期为19%。

  “携程的营收增长,超过了华尔街分析师此前1.73亿美元的平均预期;调整后每股收益从上年同期的0.28美元增至0.3美元,也大幅超过分析师平均预期的0.12美元。”雪球财经i美股分析师吴桑茂在他的报告中如此写道。

  另一方面,是携程四大业务的大幅增长:酒店预订量增长41%,机票营收增长27%,度假旅游营收增长41.4%,商旅服务营收增长31%。“这说明价格战的效应显现了。”杨彦锋表示,“鉴于携程庞大的存量,这一增长效果是非常显著的,有利于携程继续保持市场的领先地位。”相关数据显示,携程、艺龙、同程2013年Q1所占份额依次为47%、8.7%、6.4%。

  但携程的净利润与利润率依旧同比下滑,为什么投资者能有如此高涨的热情?吴桑茂的观点是,这依然要置于OTA价格战的背景之下来考量。

  今年年初,携程继酒店在线预订价格战之后,宣布机票领域也开始“返现促销”——“去年携程第四季度的净利润是1900万美元。”吴桑茂向记者分析道,“今年一季度的净利润虽然同比下滑,但环比是上升的。多数投资者认为携程的盈利能力在价格战的背景下已经企稳,未来可能要攀升。”

  当然,机构似乎仍有顾虑:自2012年10月31日将携程股票评级调高至“买入”的高盛——那正是携程刚刚参与酒店在线预订价格战、质疑声如潮水般汹涌的时候——今年5月13日将携程的评级调整至“中性”。这个时候,这个动作,高盛的行为很值得玩味。

  • 责任编辑:绿源

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