日出东方:太阳能热利用行业前景广阔

2013-05-13 13:03:56  来源:证券时报网

  东兴证券近日发布日出东方(603366)的研究报告称,虽然从2011年以来,受宏观经济走弱和地产调控从紧的影响,太阳能热水器行业增速放缓,但是从长期来看,太阳能热水器行业空间广阔。

  零售市场:国内最成熟的太阳能热水器市场为华东地区,每百人拥有的集热面积为40平方米,而欧洲部分国家的每百人集热面积达60个以上平方米,因此华东地区尚存很大的增长空间,中西部的市场空间就更大了。公司的2012年年报数据显示,华东地区的年营业收入增长为12%,高于公司总收入8.72%的增速水平,这也印证了其他区域的市场潜力有待进一步挖掘。

  工程市场:公司12年工程业务增速达到100%,显示了这一市场的巨大商机。近年来极端天气频现加强了政府的环保意识,国家各部委纷纷出台政策支持新能源普及、推广太阳能利用。在此背景下,各省市陆续出台制度或规定强制安装太阳能热水器,主要涉及新建的小区、酒店、学校、医院、写字楼等。

  除此之外,一些工业企业也开始采用太阳能热水系统来提供工业用热水器,比较典型的就是印染行业,节能效果明显。

  公司是太阳能热利用行业的领军企业。公司具备真空管式、平板式、热管式太阳能热水器和工程热水系统等完整的产品线。12年公司布局空气能热水器,在太阳能与空气能结合供热系统领域拥有了一定的市场地位。公司拥有江苏、山东、河南、顺德四大生产基地,产能居于行业第一梯队。

  公司主要依靠经销商来销售产品,终端门店基本上位于建材市场、装修市场的五金区域。公司的经销商基本上在县一级,2012年公司拥有3500多家经销商,覆盖了全国31个省市自治区、200多个地市及其大部分县(区)和乡镇,覆盖率较高。公司计划在2013年底将经销商拓展至4000家,稳步推进渠道建设。公司在东北和华南还有较大的市场空白。

  公司旗下拥有太阳雨和四季沐歌两个品牌,各自拥有独立的产品开发、市场营销团队和经销商。双品牌战略在各个环节形成了良性竞争的局面,同时也能更大程度地覆盖消费群体。公司11年、12年在太阳能热水器领域的市场占有率分别为8.2%、10%,公司在13年将通过对经销商的进一步激励稳步提升市场占有率。

  公司是太阳能热水器行业的领军企业,公司在产品、技术、营销方面均居行业前列,市场份额有望逐步提升。预计公司2013年、2014年eps为1.24元、1.49元,对应PE为11.46倍、9.5倍,首次给予“推荐”评级。

  (《证券时报》快讯中心)

责任编辑: 左路标
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