高额业务招待费 建筑业“潜规则”?

2013-05-12 07:55:27  来源:金融投资报

本报记者林珂

 

  围绕巨额的业务招待费的争议仍未停止,除中国铁建外越来越多的公司被爆出存在较高的业务招待费,其中建筑业首当其中。在业内人士看来,由于建筑业的一些特殊情况,较高的业务招待费已成为“潜规则”。但考虑到业务招待费并未超出相关规定红线,同时在管理费用中占比不算高,对上市公司业绩影响有限。故从二级市场来看对业务招待费的争议并不会影响股价表现。

  正反两面各有说法

  对于中国铁建8.37亿元的业务招待费,市场依然争论不断。不少评论认为,业务招待费其实是一个概念模糊的“箱子”,这项费用不用像三公经费一样公布细节,业务招待费里面到底装着什么样的消费项目并不透明。过高的开支背后或许就是奢侈和浪费,只要增加透明度,把这笔开支晒到阳光下,接受公众监督,才能让这笔巨大的开始得到一定控制。

  “建筑公司作为乙方,在和甲方的生意往来中,业务招待在所难免。”一位不愿具名的行业内人士告诉记者:“从我们所处的行业来看,企业为了获取更多的商业机会,往往会在关系网上大笔投入,业务招待可以说已经是"潜规则",不论是国企还是私企都是如此。在激烈的市场竞争对,企业规模越大,业务越庞杂,业务招待费越多在业内是不争的事实。”

  对于业务招待费过高的问题,市场也并非一边倒的声讨。有业内人士就表示业务招待费比较合理,该认识表示,虽然8.37亿的业务招待费是挺高,但从中铁建涉及的行业和本身规模来看,这个数据很难判定是多是少,且从目前披露的数据来看,符合国家有关规定。据相关规定,企业发生的与生产经营有关的业务招待费支出,按照发生额的60%扣除,但最高不得超过当年销售收入的0.5%。而中国铁建、中国交建、中国水电2012年业务招待费占营业收入的比重分别为0.17%、0.26%、0.26%。从这一角度来看,上述公司业务招待费的比重并未超过政策红线。

  不过,就在一些业内人士表示业务招待费比较合理的时候,中国铁建8日向有关媒体回应8.37亿招待费问题,承认招待费确实偏高,今年将降10%以上。

  当事公司受冲击有限

  虽然近期关于业务招待费的争议诸见报端,但从二级市场来看,并未对当事企业造成负面影响。处于风暴漩涡中的中国铁建,4月24日反弹以来,已连续拉出八连阳,涨幅接近一成。此外,中国交建、中国水电等股也在近期纷纷出现上涨。

  “虽然关于业务招待费目前有所争议,但在没有违法的前提下,难以对二级市场造成影响。”某券商建筑行业分析师对记者表示:“虽然一些建筑业公司业务招待费较高,但对于营业收入的比重很低,并且没有出现明显变化。从一个企业正常开支来看,并不会影响市场对此有所争议从而导致股价的震荡。落实到二级市场表现上,业绩支撑才是关键。目前来看,建筑业主要上市公司静态市盈率均不足10倍,且业绩在2012年宏观经济不给力的背景下仍出现增长,从价值投资角度建筑业板块仍值得挖掘。”

  从业绩表现来看,2012年建筑业主要上市公司业绩保持小幅增长态势,而进入2013年后业绩开始加速回暖。以中国铁建为例,2012年公司实现净利润 84.78 亿元,同比增长7.95%。而2013年一季度,公司业绩靓丽,收入、净利润同比增长均超过34%。群益证券分析师李晓璐认为,中国铁建一季度新签合同额同比增长45%,在手订单较2012年底增加4%,态势良好。铁道部改组可能使专案审批和落实时间相对延后,但不会改变国家对铁路建设投资的力度。当前公司低估值已较充分反映市场对铁道部改组的担忧,维持“买入”评级。

责任编辑: 欧阳卿
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