同仁堂国药在港上市 被指重资本轻业务

2013-05-11 11:24:34  来源:华夏时报

  运作两年后,“同仁堂系”再次分拆出第三家上市公司。5月7日,同仁堂国药(08138.HK)在香港创业板上市,成为首家二次拆分概念股。然而,分拆上市也让“同仁堂系”被业内质疑有圈钱嫌疑。与此同时,作为同仁堂科技(01666.HK)的优质资产,同仁堂国药此次分拆,却以每股3.04港元“保守”招股,引发资本追捧。“这样可能导致同仁堂更侧重资本运作,而忽略企业业务层面管理。”北大纵横医药合伙人史立臣对《华夏时报》记者表示。

  大股东的“放弃”

  同仁堂国药从同仁堂科技分拆在香港创业板上市,已是“同仁堂系”第三家上市公司。此前,“同仁堂系”已经有两家上市公司,分别是同仁堂A (600085)和同仁堂科技。

  开盘首日,同仁堂国药股价高触7.19港元,收盘6.53港元,较发行价3.04港元足足翻了一倍有余。实际上,同仁堂国药此次低廉的发行价也被业内质疑涉嫌集团内部利益输送。

  此前,同仁堂国药的招股说明书显示,公司共发售新股2亿股,其中1亿股供持有同仁堂科技的符合资格股东优先认购,每股发行价3.04港元,发售完成后,同仁堂股份及同仁堂科技在同仁堂国药中所持股权将分别为35.18%及39.82%。

  对于同仁堂每股3.04港元,多位业内人士表示,同仁堂国药的价值很可能被低估。

  一位医药行业某资深人士对记者直言,从同仁堂国药在2012年10月终止国内销售的情况看,扣除业务调整因素后按持续经营业务估算,3.04港元的招股价,对应2012年业绩,只相当于18-21倍的PE,其实,按2013年5月7日同仁堂科技25.5港元的收盘价计算,母公司同仁堂科技对应的PE约为36倍。“很明显同仁堂国药的发行价被低估过低,对于优先参与配股的股东不免有利益输送之嫌。”

  随后,同仁堂相关人员在接受媒体采访时表示,持有同仁堂科技股份的同仁堂股份、同仁堂集团及同仁堂科技的高管全部在此次优先发售中放弃认购,而上述这些预留股份将重新分配给其他符合资格股东。5月10日,记者在同仁堂外宣负责人处证实了该消息。

  “同仁堂放出消息的用意是为了平息舆论。”一位不愿具名的投资界人士对记者分析称,同仁堂让高管“被放弃”做法真是“一箭双雕”,即撇清了同仁堂国药的利益输送,又给二级市场较低廉的股价,或许是同仁堂国药上市前为博得投资者青睐的资本运作手段。

责任编辑: 岩实
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