煤价下跌带来机会 券商建议增持火电

2013-05-06 13:03:37  来源:每日经济新闻

  4月23日,环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收613元/吨,比前一周下降了2元/吨。这已经是环渤海动力煤价格指数连续23个星期没有过上涨记录,再创该指数自2010年10月发布以来的历史新低。

  煤价低迷给火电公司带来了前所未有的“繁荣”,年报和季报中净利润大增两三倍的公司并不少见;煤价下跌也会降低煤化工、钢铁和有色金属等企业的经营成本,不过这些行业相关的产品也在下跌,对利润的影响喜忧参半。券商研报认为,从短期投资逻辑上看,还是要紧盯火电盈利上升这条主线。

  超七成煤企一季净利下降

  上周,黄金价格大幅回调,紧接而来的是原油和铜等大宗商品大幅下跌,这对煤炭价格无疑是雪上加霜。今年,煤炭价格一直处于下跌趋势,大宗商品的下跌似乎正在巩固这种趋势。

  海运煤炭网数据显示,今年4月17日~23日,环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收613元/吨,比前一报告周期下降了2元/吨,再创历史新低。更值得注意的是,环渤海地区5500大卡动力煤的综合平均价格已经有连续23个星期没有上涨的记录。

  煤价下跌直接导致了煤企净利润的大幅下降。

  发改委4月24日公布的一季度煤炭运行简况也显示,1月~2月,规模以上煤炭企业利润总额378.6亿元,同比下降34.8%。

  通达信数据显示,归属煤炭行业上市公司共有39家上市公司,净利润同比下降的共29家,占比约为74.36%;同比上涨的共10家,占比约为25.64%。

  值得注意的是,在已经公布一季度业绩的煤炭公司中,净利润下滑幅度最大的前三名公司分别是大同煤业、百花村和煤气化,净利润同比分别下降367.63%、310.56%和307.56%。此外,净利润上涨幅度最大的是云煤能源,同比上涨805.19%。

  《每日经济新闻》记者注意到,市值最大的前10家煤企一季度净利润同比全部下跌;其中,市值最大的中国神华下滑幅度最少,净利润同比仅下滑1.06%,市值第三名的兖州煤业净利润下滑最厉害,高达77.48%。

  火电盈利上升是投资主线

  《每日经济新闻》记者注意到,市值最大的五家电力公司分别为长江电力、华能国际、国电电力、大唐发电和华电国际,其去年净利润增长率分别为34.44%、362.73%、38.44%、109.82%和1690.17%;而今年一季报的净利润增长率也分别高达20.11%、177.76%、384.33%、142.08%和304.55%。与煤企相比,真可谓是冰火两重天。

  华泰证券在其研报中表示,由于煤炭需求不振,煤炭供需的天平向买方倾斜,预计今年煤价将相对平稳,平均煤价较去年仍将有所回落,电力行业盈利提升仍具空间,维持行业的“增持”评级。

  国信证券研报也显示,预计2013年火电行业盈利增速约为33%~45%,景气度有望延续;预计第一季度增速要远高于下半年,这主要受益于去年基期煤价前高后低走势。

  此外,银河证券的研报则表示,从短期投资逻辑上看,紧盯煤价下跌,火电盈利上升这条主线;在推荐个股方面,主要有国电电力、华电国际、华能国际;区域性的火电公司内蒙华电、粤电力、上海电力、宝新能源、皖能电力也值得关注。

  事实上,煤价持续低迷还会影响到多个行业的经营成本。比如,会降低煤化工、钢铁和有色金属等企业的经营成本;不过,由于这些行业相关的产品价格也在下跌,可能只能是喜忧参半了。

  东莞证券分析师李隆海也表示,煤炭价格下跌,会影响到火电、水泥、钢铁和化工等行业的经营成本,但是,相对比较看好的还是火电,因为电力价格相对稳定,而且像水泥、化工这些行业经营成本虽然下降了,但产品价格也下来了,所以影响估计不大。

  另一位券商分析师也表示,煤化工还是受需求的影响比较大一点,成本虽然会有下降;但是,因为终端需求上不去,开工率也很低,所以对业绩影响也就不是特别明显了。

关键字: 煤价 火电 煤炭
责任编辑: 漠漠
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