中投策略微调:从美国到非洲 从金融到实业

2013-05-04 07:22:52  来源:中国经营报

  今年7月,中国投资有限责任公司(下称“中投”)将发布2012年报,不过,在此之前的两会以及博鳌亚洲会议上,中投已透露出对2012年业绩相对乐观的预期。与此同时,中投的海外投资策略也在稳健原则之下发生一些微妙的变化。

  在早期投资摩根史丹利(下称“大摩”)和美国国债交付“巨额学费”之后,中投开始平衡投资,将投资重点转向西非和东非,并侧重投资房地产、油气、采矿、基础建设等实业领域。

  美国策略生变:从集中到平衡

  在4月初举行的博鳌亚洲论坛(下称“博鳌论坛”)上,一位来自美国的州长不断地询问中投副董事长兼总经理高西庆中投对什么样的投资项目感兴趣,并以极大的热情邀请中投到该州进行投资,然而中投的美国投资策略正在悄然发生变化。

  对于州长抛来的橄榄枝,高西庆在博鳌论坛上这样表示:“幸运的是,世界上有很多投资,我们在世界上100多个国家进行投资,我们不是不重视美国,但我们不能够在一棵树上吊死。”

  显然,这与几年前中国主权财富基金主要购买美国债券的投资策略相比发生了很大的变化。

  举例来说,2010年美国通过了最新的金融监管改革法案,使得美国监管机构的监管范围从金融机构扩展到了金融机构控股公司。同时新法案规定,对上市公司的持股比例超过10%即被认定为控股公司,就要接受更为严格的监管,比如更透明化的公司治理,以及需要向多家监管机构申报各种材料等。

  值得注意的是,该法案直接导致了当年中投大规模减持大摩股份,当时中投持有11.64%的大摩股份,为不越过10%股权的“监管警戒线”,中投以当初购买大摩股价56%的价格分9次进行套现,导致账面亏损1.15亿美元左右。

  此后,中投在美国的投资策略开始变得更加分散,这种分散性策略贯彻到对中国主权财富基金有“冷战”思维的国家,因为作为小股东,分散性的投资能够有效地避免严格的国家监管,避免人为在意识领域方面形成的冲突。

  对于这种分散性投资策略,高西庆在博鳌论坛上表示:“我们是财务投资者,不是并购,大张旗鼓的交易,或者控制什么,我们不做这些事情,在每一个投资目标上,我们只是小股东、小股份,因为我们不想被某些国家看成破坏者,不想产生歧义,我们用脚而不是用手投票,所以投资目标非常多样化了,很难说在哪里投资,每一笔投资很小,我们根据每家公司、每个项目的情况,唯一标准就是长期回报。”

  一位业内人士分析:“中投在美国的投资策略从中投的外交辞令上也不难看出端倪,比如在中投成立之初,采用的是肯定式的词汇,‘为了对冲我们持有的大量美元外汇储备,我们需要大量购买或增持美国国债’,此后,由于购买美国国债导致的巨大亏空,中投对美国国债开始变成‘买得比较少’,可以多配一些其他资产。一些用词的变化也值得关注,高西庆就表示‘我不是说不重视美国市场,美国已经占到世界经济GDP的40%,我们根据这样的情况进行投资,美国市场不是最欢迎我们的市场之一’,这一系列的‘不是’式词汇,暗示了中国对美国的投资策略正在发生的变化。”

  同时,中国对美国“用脚投票”的方式或将迫使美国在一些政策上做出调整或改变,如高西庆曾说:“跟欧洲比起来,美国基础设施领域更需要投资,各州及许多大城市这方面的需求均很大,但其法律、税务结构却不大适应新的融资格局,美国政府应该向欧洲学习,增加公私合营式的投资机会。”

责任编辑: 欣哲
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