央企负债率集体争上游 过度扩张致现金流紧张

2013-04-27 09:17:15  来源:华夏时报

  《华夏时报》记者调查发现,近年来,央企负债率大幅攀升,一些央企的负债率已超过国资委划定的70%的“红线”,甚至有些企业处在破产的边缘。

  对此,国资委日前下达“军令状”,提出“保增长”的目标和“降本增效”的风险控制手段,要求各大央企严格把握投资方向,严控信贷规模和负债率,确保现金流安全。

  负债率上涨过快

  IMF(国际货币基金组织)日前发布《全球金融稳定报告》指出,中国市值最大的前10%上市公司的负债率上升幅度明显,平均债务占总资产比例超过80%;其中,工业、原材料、公共建设和房地产等行业为杠杆率上涨最快的板块。而这些市值排在前10%的企业几乎都是国有企业。

  据Wind数据统计,在已经发布年报的公司中,除去银行等金融类上市公司,中石油以9881.48亿元的负债总额遥遥领先。记者查阅年报了解到,截至2012年年末,中石油总负债9881.48亿元,比2011年末增长18.3%。

  中石油负债位居第一,紧随其后的是中石化。根据2012年年报,中石化去年总负债为7187亿元,比上一年度增加815亿元。

  而在记者统计的年报材料中,除了中石油和中石化的巨额负债,中国中冶、中国神华、中国水电等大型国企的负债也“名列前茅”;更为严重的是,部分央企的负债率已经达到甚至超过了国资委划定的70%的“红线”。

  中冶集团在投资唐山恒通亏损74亿元之后,当下的负债率已高达85.5%,近乎资不抵债;中铝集团也因过度投资扩张,其旗下的上市公司中国铝业2012年亏损已高达82亿元,当下的负债率亦高达68%。

  央企负债率最高的是中钢集团。据公开资料,自2009年以来,中钢集团的资产负债率超过90%,截至2012年底,中钢已经连续3年亏损,仅2012年亏损就接近20亿元。

  中钢集团报给融资机构的数据显示,截至2011年,中钢总负债超过950亿元,资产负债率约95%。按照西方市场理论,只要出现5%的坏账,中钢就可以进入破产程序。

  过度扩张的后果

  负债规模不断攀升的背后,是央企业务的过度扩张。

  “企业负债问题从本质上讲就是现金流的问题。企业现金流通常来自于内部产生的现金流和外部的融资。”4月25日,国资委研究中心竞争力研究部部长许保利在接受《华夏时报》记者采访时称。

  许保利分析称,当企业的效益出现问题和扩张过快时,就会出现企业内部创造的现金流不能满足企业发展需求的情况,这时企业就会从外部借债融资来解决资金缺口。

责任编辑: 欧阳卿
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