海航陷“信托门” 游走融资链风险隐现

2013-04-24 14:55:52  来源:大公财经


  大公财经讯  海航,最近因“工会版”资金信托引起热议。

  从1993年1000万元起家,到总资产3000亿元,20年时间,3万倍的资产增幅,业界少有。海航董事长陈峰,没有停止并购的步伐,航空、物流、金融、旅游、置业、商场、机场管理等领域,均有陈峰的身影。

  庞大的并购帝国,被业界质疑为“拆东墙补西墙”的资本运作手法。

  引起业界争议的海航资金信托,出资人为海航员工,汇总后以公会等机构的名义参与信托计划认购,为集团股东输血。据说,13%的融资收益率和1万元的认购资金门槛被视作员工的福利之一。

  海航不否认这是其流动资金的来源渠道,且表示,中国很多公司都采取类似操作方式。不同的是,担任海航信托计划的主角是渤海信托,即海航旗下子公司。这样的利益关联,被业内称作集团在封闭的产业和金融链条内,利用信托财务杠杆,进行融资和运作。

  按照《法治周末》记者调查的结果,此模式已运营多年,海航的重要资金筹集也有赖于此。信托期满,海南交管控股有限公司和洋浦建运投资有限公司回购股权收益权,渤海信托将资金交付委托人,委托人将回购本金及回购溢价款支付给员工。而此处充当“委托人”角色的并非员工本人,而是所在企业或工会。

  内部融资,在不少中国企业上演。中铁五局曾委托兴业信托设立规模三亿元的单一资金信托,并制定了详细的集团内部募资计划,多次召开动员大会,号召内部员工出资,认购门槛仅为5000元。同样,在贷款诸多受限的时日里,不少房地产企业也频繁借助发行信托内部认购的方式来补充资金,或用于开发新项目,或用来偿还此前贷款。

  网友将此类“高负债运营模式”称作“高危链条”。也就是说,一旦此类企业出现危机,风险将直接转嫁至员工。

  (综合《法治周末》等媒体报道)

责任编辑: 欧阳卿
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