海航20年增3.6万倍 董事主席是资本运作高手

2013-04-15 09:21:52  来源:环球企业家

  内容导读:从持续扩张到关停并转,“看不懂”的海航在过去两年间掀起一场瘦身风暴。20年3.6万倍的增长背后,海航集团董事局主席陈峰将其带向何方?

  中国乃至全球或许从来没有一家企业像海航这样,在声名鹊起之后伴以如影随形的非议同时又在争议声中愈做愈大。赞誉者有之,称其为“海航现象”、“海航模式”、“中国版的美国西南航空”?类似的分析不胜枚举,一份由国务院发展研究中心完成的研究报告中,称海航的成功有赖于“国家关于民航业准入的放开、国内资本市场的启动和不断完善”内外两个因素的叠加。

  海航集团董事局主席陈峰则是这一奇迹的缔造者。自1993年的1000万元起家,今年正是海航创业20周年。陈将海航从偏居一隅的小型地方航空公司发展成为位居中国企业500强第123位的大型企业集团,其下的航空产业还成为中国第四大航空集团。

  以陈峰为首的海航管理层其高超的资本运作手法被认为是致胜的关键性因素,陈峰本人则被冠以“航空界的魔术师”、“资本运作高手”等称号,中国民航总局的人士则称其为“陈疯子”。

  对于海航滚雪球似的并购融资壮大模式及高负债率亦有悲观者。不过,这并不妨碍陈峰将海航的业绩越盖越高。其资产收入仍以几何级增长。截止2012年底,海航集团总资产达约3600亿元,20年间增长3.6万倍,总收入则超过了1200亿元。不过,饱受诟病的是其整体资产负债率仍超过79%。

  陈峰却对此不以为然。“航空业负债率本身就高,金融和物流业也高,现代服务业本身都高,海航当前的资产负债率放在中国的大环境中,放在航空运输的行业中,这个数字也很正常。”在海航大厦30层百余平米的宽敞办公室内,60岁的陈峰身着惯常会客的黑色中山装,端坐在红木椅上,当提及负债率这一问题时,陈顿时板正身子,提高了声调。

  依照陈峰的逻辑,海航集团航空板块其60%以下的负债率在业内已堪称很低,但若加上金融板块的高负债率,综合起来集团总负债率仍低于80%。“是好的,而不是高。”陈峰对《环球企业家》说。另一个解释则是海航并未将所有优质资产释放。“在发展当中,适度的不断释放出我们的优质资产,使它建立一个可持续增长的合理负债结构,这是管理艺术。”陈峰强调说。

  事实上,陈一直对“资本运作高手”、“中国没人能看懂海航”此类标签心存芥蒂。

  “看不懂?哪里看不懂?我们在房价高企时,给员工盖了一万多套房,以成本价卖出,中国有一个企业这么做吗?我们还要在海航20周年的时候把集团公司22%的股权—近30亿元捐给海南省慈航公益基金会,这种造福于人类的幸福与和平的普世价值观,我觉得不应该看不懂啊。”陈峰说。

  非议

  背负着“资本运作高手”这个毁誉参半的称号,陈更觉委屈和无奈,在其看来,海航的成功得益于其核心商业模式抓住中国资本市场发展的每一次机会,以此实现快速、持续和健康发展。而他本人则更觉得自己与“资本运作”绝缘—“告诉你一个秘密,我连一张股票都没买过,连证券营业部都没去过。资本运作高手的称号我根本连边都不沾。”

  陈峰心目中的真正的资本运作高手只有一个,即两次投资海航的金融大鳄乔治·索罗斯(George Soros),他的理由是“那样是拿自己的钱在资本市场里长久战斗”。陈峰坦言海航确实非常高水平的运用资本市场力量,但外界“忽略”了海航是坚实实业加上资本市场,即“在资本市场的运作是为了支持实业发展,而不是为了去资本市场而去资本市场。”

  外界诸多杂音源自海航疯狂的扩张及收购策略。海航的第一次异业扩张源于2003年遭遇非典危机之后,这一年海航巨亏12.69亿元,同比下降1332%,创下A股上市4年来的首度亏损。

  而在2008年金融危机之后,海航摊子越铺越大—除了此前顺势涉及的机场、地产和酒店业务外,海航在2005年底至2007年前后先后成立大新华物流、大新华航空、海航资本、海航商业、海航置业、海航基础、海航旅业等产业集团,以及北方总部等区域集团。

责任编辑: 岩实
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