李宁巨亏20亿 “休克疗法”疗效前景难料

2013-04-02 09:00:10  来源:第一财经日报

  2012年,李宁(02331.HK)巨亏19.79亿元,店铺总数减少1821家,日均关店约5家。

  同样在2012年,李宁却一掷千金,以10年约1亿美元的价格把NBA球星韦德从耐克那里挖过来做代言人。一边是业绩巨亏,一边是豪掷巨资请体育明星代言,这让外界大呼不解。

  一次性计提导致李宁在2012年出现近20亿元的巨额亏损,但李宁公司的“渠道复兴计划”效果究竟如何仍难预料。

  “休克疗法”致巨亏

  根据李宁公司2012年年报,公司实现营业收入67.39亿元,同比减少24.5%;权益持有人应占盈利减少至亏损19.79亿元,同比减少23.65亿元。这是李宁自2004年上市以来首度业绩出现亏损。

  和业绩同步下滑的还有李宁门店的数量。财报显示,2012年李宁集团继续实行关店策略,截至2012年末,李宁牌常规店、旗舰店、工厂店及折扣店的店铺总数为6434家,较2011年报告期末净减少1821家,幅度达到22.06%,平均每天关店5家。

  对于业绩下滑的原因,李宁公司表示,部分原因在于公司减少了批发销售、应收账款及库存的拨备、推行变革计划及渠道复兴计划的相关成本以及其他重组性成本。

  借助前两届奥运会,李宁曾经是何等的风光:2004年,赶在雅典奥运会开幕之前,李宁这一运动品牌赴港上市;上市之后,李宁公司在经营业绩、品牌价值等方面经历了数年的连续飞跃,2008年北京奥运会之后,公司发展到达顶峰。截至2009年,李宁公司上市6年来销售收入年均复合增长率为34.9%,净利润年均复合增长率为50.5%。

  2010年7月,李宁宣布进行品牌重塑,选择以“90后”为主要目标,但这一策略却并不成功。随后公司陆续出现一系列问题,包括多位高管离职、裁员、库存过剩、股价跌至6年来的最低点。2011年,李宁公司全年营业收入89.31亿元人民币,同比下降5.84%;净利润从11.08亿元降至不足3.86亿元,同比下降达65.19%。纵向比较看,2011年成为李宁业绩的转折之年,多年来连续攀升的业绩开始下滑。

  而厄运并未就此结束,李宁公司业绩下滑态势延续到了2012年。李宁2012年中报显示,公司去年上半年实现销售收入38.8亿元,同比下滑9.54%;净利润0.44亿元,同比大跌84.92%。销售收入和净利润双双下滑,与李宁公司业绩表现相对应的是,从2010年4月至今的两年多时间内,李宁公司的股价从最高的32港元至最新的收盘价4.57港元,区间跌幅85.72%。

  前景难测

  面临困境,2012年2月,李宁引入了美国最大私募股权投资者之一的TPG(Texas Pacific Group,德州太平洋集团)作为战略投资者,TPG派遣合伙人金珍君担任李宁公司的执行副主席,与创始人李宁共同执掌公司。由于TPG过往显赫的投资经历,市场期待TPG能帮助李宁公司脱离困境。

责任编辑: 欧阳卿
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