海航举债扩张:天价利息支出达净利润近2倍

2013-03-23 07:49:48  来源:新闻晚报

  海南航空是“四大航”中首家发布年报的公司。年报显示,2012年海航完成主营业务收入268.70亿元,同比增长10.67%,但净利19.28亿元,同比下降26.74%,均符合市场预期。公司同时抛出了大盘蓝筹股中较为罕见的“10转10派1”的年度利润分配预案。

  然而,高送转并不能掩盖海南航空连年扩张后潜伏的危机,公司利息支出超净利润近2倍。与此同时,海南航空进入2013年之后大动作频频,高层变动,联合黑龙江和新疆筹建地方航空公司,计划引进波音787在内29架新飞机。在油价高企、航空业受累经济不景气的大背景下,海南航空就像在走钢丝,步步惊心。

  天价利息勉强还

  2012年,海南航空在利息支出方面创出三年来新高,总额至36亿元,是其净利润的近两倍,也就是说,海航的员工辛苦劳作一年,创造的净利润才勉强够还融资所需利息的二分之一。

  2012年年初,海南航空向不超过10名特定对象发行不超过19.1亿股股票,募集资金总额达80亿元,其中用于偿还银行贷款的金额约为60.84亿元,从那时起,海航的资金流就捉襟见肘。

  随着经营规模的逐步扩大,海南航空的负债规模一直保持高位。截止2012年12月31日,海南航空的资产负债率高达74%,虽低于2011年资产负债率六个百分点,但仍高于行业内平均水平的72.21%。

  2013年年初,公司将发债的触角伸向海外,其全资子公司海南航空(香港)拟发行规模不超过5亿美元无担保债券,海航表示,此番发债的主要目的是通过海南航空(香港)搭建起跨境投融资平台和资金支付平台,为公司境外业务提供资金支持,同时改善公司负债币种结构。

  从目前看,海南航空其现金 “奶牛”包括2000多亿元的银行综合授信,三年间与16家信托公司合作发行49款信托产品,涉资137.63亿元,及频繁的上市公司增发和公司债等。

  业绩下滑分红爽

  一系列的举债扩张,让市场对海航资金流产生了质疑。

  最终在财务上的表现,去年一年,海航仅在利息支出方面,就耗资36亿元,较2011年的31亿元支出有30%的增长,而海航股份全体员工一年创造的净利润仅为19亿元。

责任编辑: 绿源
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