王老吉营收不及加多宝1/5 广药恐被高费用拖垮

2013-03-11 07:26:43  来源:投资者报

  提到广州药业(下称“广药”),人们往往首先想到王老吉。随着广药与加多宝对“王老吉”商标使用权的争议基本尘埃落定,广药王老吉2012年的销售额成为人们关注的焦点。

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资料图

  3月1日,广州药业公布了2012年年报。公司去年营业收入同比增长51.28%、净利润增长37.47%,其营收和净利润增速均超过去三年(2009年~2011年)。但其并未单独披露旗下王老吉的销售经营情况,引起颇多争议。

  据推测,广药旗下负责红罐王老吉的全资子公司王老吉大健康产业有限公司(下称“王老吉大健康公司”)2012年销售收入大约在17亿元左右,绿盒王老吉销售收入20亿元左右,不及加多宝的1/5。

  更令人担忧的是,广药王老吉与加多宝无休止的口水战以及大量的广告投入,使得销售费用迅速增加。长此以往,本已占公司85%营业利润的期间费用(销售费用、管理费用、财务费用三者之和)恐怕会进一步高企,如果继续死拼到底,王老吉拖垮广药并非不可能的事情。

  王老吉营收不及加多宝1/5

  财报显示,2012年广州药业实现营业收入82.29亿元、净利润3.95亿元。其中负责红罐王老吉的全资子公司王老吉大健康公司,年净利润仅为3096万元。

  令人意外的是,作为公司主打产品之一,广药2012年年报中并未单独披露新增红罐王老吉的销售收入、产销量等情况。我们根据王老吉大健康公司与广药集团于2012年5月签订的《商标许可合同》,推测王老吉大健康公司2012年销售收入大约在17亿元左右。

  根据该《商标许可合同》,王老吉大健康公司需将销售净额的2.1%支付给广药集团作为商标许可使用费,支付时分别按53%和47%直接支付给广药集团和广州药业。财报显示,2012年王老吉大健康公司向广药集团支付上述商标许可使用费1903.6万元。据此推算,王老吉大健康公司2012年销售额约为17亿元。

  另据测算,王老吉旗下绿盒王老吉销售收入约为20亿元。红绿王老吉的销售额共计约37亿元,离当初广药60亿元的销售目标相差甚远。公开资料显示,加多宝2012年销售额已超200亿元。这意味着,王老吉去年收入不及加多宝的1/5。

  广药恐被高费用拖垮

  王老吉高额的销售费用在迅速吞噬公司利润,广药甚至有可能被其拖垮。


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责任编辑: 绿源
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