曝《西游》吸金幻象 华谊王中磊坚称压力山大

2013-02-24 14:35  来源:中国经营报

  于2013年蛇年大年初一上映的《西游·降魔篇》(下称《西游》)以超预期的成绩催热了华谊兄弟传媒股份有限公司(300027.SZ,下称“华谊”)的股价。春节前华谊受市场追捧,6个交易日内股价涨幅逾25%, 2月18日再度大涨8.58%,当日几近涨停。

  2012年年末曾因《一九四二》票房不佳导致股价跌停的华谊,终于在蛇年春节凭借影片《西游》扬眉吐气。不过,尽管票房一路走高,但《西游》的票房分账却一直是个谜。文化中国传播相关负责人对《中国经营报》记者表示,华谊并不是《西游》的投资方,仅是发行商。

  然而,华谊却坚称自己是投资方之一,在外界对其旨在“做高股价”的质疑之下,如何稳定股价成为摆在华谊面前的问题。2月20日,华谊总裁王中磊在接受本报记者独家专访时表示:作为《西游》的运营者,他目前深感“压力山大”。

  被疑做高股价

  “华谊让外人感觉它参与了投资,因为这样对股价有帮助。华谊去年遭遇《一九四二》票房不佳带来的股票跌停,他们希望借发行《西游》提振股价,现在华谊股价是被人为做高了。”

  周星驰蛰伏四年之后执导的喜剧片《西游》自公映以来,票房一路势如破竹,大年初一即斩获7685万元,在2月14日情人节当日票房更是高达1.22亿元,刷新中国影史单日票房纪录。

  如此高的票房,中国娱乐第一股的华谊受益几何?作为影响上市公司业绩的重大事项,本应在报表中有详细的信息披露。关于华谊在《西游》中的出资比例,却一直是一个谜。多方猜测引发了人们对于华谊是投资方还是发行商身份的质疑。

  对于华谊身份的质疑始于2月5日投资方之一比高集团董秘易作汶的表态:“公司在2012年11月底公告《西游》投资者后没有引入新投资者。”比高集团在2012年11月20日公告显示,除比高集团外,《西游》其他股权投资方包括威秀电影、安乐影片及文化中国传播旗下一家全资附属公司,并未提到华谊。该公告同时明确表示,该影片的投资份额分别为:比高集团占30%,文化中国传播30%,威秀电影30%,安乐影片10%,华谊只是《西游》的发行商。

  根据华谊发《西游》投资澄清公告显示,华谊兄弟传媒股份有限公司与比高电影发展有限公司、崴盈投资有限公司及其他合作方就电影《西游》签署的一系列相关合作协议的约定,公司为该影片在大陆地区的出品方、投资方和发行方。

  影片投资方之一文化中国传播的高层对记者表示:“华谊2012年中报中提到的对于 《西游》4050万元的预付款只是代理保证金。” 

  一位不愿具名的业内人士向记者透露,华谊未参与《西游》最原始内容制作的资本投入,华谊仅为发行方,但却公告显示自己为投资方和出品方,其实这是华谊私下与制片方讨论合作的结果。即华谊用发行营销资源换来了华谊对这部片子的投资方和出品方名分。“华谊让外人感觉它参与了投资,因为这样对股价有帮助。华谊去年遭遇《一九四二》票房不佳带来的股票跌停,他们希望借发行《西游》提振股价。华谊现在市盈率接近50倍,这是短期冲高的结果。不过华谊的营收增速跟不上股价增长,所以现在华谊股价是被人为做高了。”

  王中磊对记者笑言,“场内上演大片,场外也如大片上演,没想到这会引发大家的关注。”王中磊向记者表示,在《西游》未成案前(最初项目筹划阶段),华谊还不是投资人,但成案后(立项之后)华谊已经变成了投资人。华谊不是单纯拿代理费的代理发行公司,而是同样承担大陆地区投资风险,参与收益分成的投资方。

  随着《西游》票房节节攀升,各大券商纷纷调高对《西游》票房及华谊股价的预期。2月18日,国泰君安发布的研究报告称,根据《西游》 前8日票房情况,将其总票房预测从6亿元上调至13亿元,上调幅度117%;维持增持评级。光大证券称,考虑到后期电影上映情况,上调原有8亿~10亿元的票房预期到10亿~12亿元,票房的表现有望进一步推动股价上涨。

  多家券商不断调整票房预期,一位证券业内人士表示,有故意托市的迹象,一部影片带来的股价波动越来越显示出立竿见影的效果,容易引发短期游资炒作。

  王中磊表示:“娱乐股在中国属于新鲜事物,企业的发展支撑股价上涨,现在是某一部影片引发股价直接波动,对我这个电影运营者来说真是‘压力山大’。”

  因为目前股价的高开高走,很多投资者买入华谊股票,对于2013年业绩预期,王中磊表示,2013年将上映7~8部电影;另外,《西游》将超预期,预计票房总量超过2012年的21亿元。

  保底分成模式下的发行方

  华谊这次是冒着风险捡了一个便宜。所谓的风险是指,如果《西游》票房不好,华谊依然要付给制作方保底的成本费用;而“捡的便宜”则是拜周星驰所赐:给予华谊高达70%~90%的票房分成比例。

  一位业内资深电影人透露,业内传闻华谊以7000万元买断了《西游》大陆地区的发行权,以保底分成方式来做大陆地区的发行。(保底分成,即发行方给予制作方保底的发行费以获得发行权,然后根据票房收入,按协议规定的比例参与分成)。银河证券传媒分析师许耀文表示,以目前各方对外的表述来看,华谊是以保底分成发行的方式成为了《西游》的发行方。

  据了解,电影有多种发行模式,包括纯代理、保底加分成、买断和参与投资等。早期代理发行模式盛行,因为代理的佣金比例是固定的,基本不承担影片发行的票房风险。如今,代理模式已经过时。由于市场的“二八效应”明显,票房向好的影片集中,所以为了拿到发行权,投资者就采取投资、保底加分成等模式。

  保底分成虽然承担发行保底的票房风险,但是最后可以获取票房分成收入,代理模式则单纯获取代理费,不承担票房风险。王中磊向记者表示:“电影投资无法纯粹用计算方式来规避风险,我们对于周星驰的电影制作非常认可,所以一天之内就决定投资。”选择保底分成模式,无疑是华谊旨在以小博大实现高收益,虽然投资有风险,但风险远比自己拍一部片小得多。

  不过,无论是以什么身份参与投资,华谊公告透露,除了收取该影片之大陆地区发行毛收益12%的发行代理费外,还享有在大陆地区发行净收益70%至90%的分成收益,成为大陆地区的最大受益方。

  一位资深业内人士表示,华谊这次是冒着风险捡了一个便宜。所谓的风险是指,如果《西游》票房不好,华谊依然要付给制作方保底的成本费用;而“捡的便宜”则是拜周星驰所赐:给予华谊高达70%~90%的票房分成比例。

关键字: 华谊 西游 压力山
责任编辑: 漠漠
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