云南城投被政府左右 资金周转现困局

2013-01-28 10:17  来源:投资者报

  既然背靠大树,也要被大树所左右。

  云南城投置业股份有限公司(下称“云南城投”)的主营业务是土地一级开发,但却依赖于政府政策。其主要以昆明市环湖东路沿线土地一级开发及城中村改造为主线,以房地产一、二级开发联动为核心竞争力。这家此前风光无限的公司,近来因经营较差而成为《投资者报》2012年上市公司“黄连奖”得分最低的公司。

  1月16日,昆明环湖东路10号地块(下称“10号地块”)挂牌出让。令人意外的是,云南城投此块挂牌土地最终仅按照市价的1折出让。云南城投有关人士介绍,由于政府的规划,其土地的用途不同,所以价格有差别很正常,不足成本部分,按照协议,政府会补偿。

  “一直以来,公司在土地出让后的收益确认时间、收益比例上都存在变数。”上海证券地产分析师舒廷飞在接受《投资者报》记者采访时说,随着房地产调控政策影响,云南城投遭受的盈利压力越来越大。

  1月23日,云南城投有关人士向《投资者报》记者表示,以上地块的补助在确认到位当中,时间应该很快。但是由于政府返还的收入拖延以及收益分成比例降低,云南城投的资金周转已陷入困局。

  收入确认时间难保证

  今年年初环湖东路地块的拍卖,原本让投资者看到了希望,但最后的结果,并不被投资者看好。

  1月16日,昆明环湖东路10号地块挂牌出让,拍卖现场仅有一个竞拍人。10号地总面积达2280亩,其中云南城投前期共整理了835亩,这批地块全部以起价8.4442亿元成交,即每亩价格37万元。而近两年该项目附近主要地块成交情况显示,周边商业用地成交平均单价已达300万元~700万元/亩。按300万元/亩计算,上述地块的出让价格仅是市场价格的12.3%。

  “作为城市开发用地,如何开发还是由政府主导。”舒廷飞说,因此,拍卖只是形式。云南城投有关人士也告诉《投资者报》记者,地块的用途不同,地价自然也不一样,因此,该地块的价格并不能简单地与周边商业用地的价格相比。

  不过对上市公司来说,每亩37万元的价格已经大大低于一级土地的开发成本。据舒廷飞测算,其每亩地的开发成本在160万元左右。不足部分将会由政府补偿。但是补偿的时间以及方式,则并不明确。

  日前,公司公告称,公司向昆明市人民政府申请环湖东路土地一级开发项目补助。去年12月31日,云南城投收到昆明市财政局拨付款项3亿元。舒廷飞说,这也是补助, 但是具体有哪些,投资者并不知道。

  对于上述地块的补助,云南城投有关人士表示,这个流程应该会很快。按照协议,不足部分,政府会补贴5%的利润。但是其坦言,这都依赖于政府最后的决定。

  此外,在1月7日公告中,公司旗下1000亩土地皆由其旗下的子公司或者参股公司拍得。市场开始担心,由于上述土地都是由子公司开发,收入确认时间将难以保证。“正由于此,市场对云南城投2013年业绩能够暴增的期望已经几乎落空,这也是股票二级市场表现不佳的原因之一。”舒廷飞说。

  政府收益分成存变数

  事实上,公司一级开发的土地一直没办法出让,是有先例的,这也使得公司的收入迟迟没有得到回报,导致业绩难增长。

  国信证券分析师区瑞明表示,2009年,市场预计该公司可出让土地为3.78万亩,后因政府酝酿滇池保护条例,市场担忧规划调整导致可出让土地减少。

关键字: 云南城投 收入
责任编辑: 欧阳卿
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