潍柴动力抱回“洋货” 国产化临大考

2013-01-03 07:35  来源:大公财经
  潍柴动力最近很忙,前脚卖了“宝贝儿子”,后脚抱回“打折洋货”。

  2012年12月28日,潍柴动力与德国凯傲完成了一笔7.38亿欧元的交易。其中,4.67亿欧元购入凯傲25%股权,另外2.71亿欧元购入林德液压70%股权。此前12月26日,公司以9400万元向控股股东潍柴控股转让所持子公司西港新能源40%的股权。

  前者是扩张,后者是剥离,一张一弛之间,显摆的是资本运作的功力。用潍柴动力董事长谭旭光的话说,“卖了西港新能源是剥离非核心业务,买了凯傲是寻找新的增长点。”两笔交易,尽管潍柴动力打开了国际市场更多的可能性,却是以放弃国内部分市场为代价,而海外技术能否顺利到手且“国产化”,并没有那么容易。

  抱回“洋货” 难以兑现

  凯傲的第一个伯乐团是KKR集团和高盛,2006年,两位伯乐以40亿欧元买下凯傲,意图让其比过丰田。按当时的对价,凯傲25%的股权需10亿欧元,而今却以4.67亿欧元卖给潍柴动力,打了个对折。

  高盛“清仓处理”部分股权是有道理的,凯傲的财务状况并不健康。该集团净资产截至2011年为-4.88亿欧元,净利润-9292.6万欧元。它是一个技术上的强者,却没能在市场上将技术转化为业绩,距离两大股东上市并套现的夙愿越来越远。

  “潍柴动力能帮助凯傲继续开发中国市场,”高盛派驻凯傲的董事亚历山大与凯傲CEO的想法如出一撤,“与潍柴动力的合作,就是为了更好地进入中国市场,以此帮助凯傲上市。”

  在这场并购中,为弥补两个财务投资者的不足,潍柴动力成了一个跟投者,扮演着战略投资的角色。

  谭旭光一再强调,通过并购潍柴将成为凯傲发动机供应商,拓展业务空间。但据中信证券统计,凯傲2011年收入中仅四分之一来自柴油机动力新车,对柴油机的需求约为1至1.5欧元,若潍柴寄希望于此块业务,增收空间相当有限。

  据了解,凯傲叉车产品所用1-3L柴油发动机此前大多由道依茨提供,后者2011年总收入122亿元,其中工业用移动机械发动机收入占34%,约合41亿元。即使潍柴动力在全球发动机市场取代道依茨,其新增收入相对于2011年的633亿元总收入也不会有太大改变。

关键字: 潍柴 动力 洋货
责任编辑: 绿源
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