何天仲:中远海运港口值博

 

  大公财经6月2日讯 去年2月BDI(波罗的海干散货指数)创下290点历史低位后开始反弹,曾触及1338点的高位,目前于900点附近波动,仍较去年低位高2倍多,显示航运业渐已回暖。此外,即将踏入三四季度航运需求旺季,相关股份可望持续受惠。本周笔者推介中远海运港口(01199),因其可持续受惠航运业回暖,加上需求旺季将至,业绩有望触底,值得留意。

  集团截至2017年3月底止首季业绩,集团持续经营业务收入按年下跌0.6%至1.28亿美元(下同),纯利按年下跌165.6%至3755.8万元。若不计已终止经营业务,纯利只下跌12.6%。期内,集团集装箱总吞吐量同比上升7.5%至2391.4万标准箱,其中大中华地区的吞吐量上升2.4%至1960.5万标准箱,海外地区码头的吞吐量增长38.6%至431万标准箱,而权益吞吐量亦上升6.1%至732万标准箱。

  早前集团公布4月份码头业务总吞吐量按年上升10.1%至约866.7万标准箱,累计今年首四个月,总吞吐量按年上升8.2%至约3258.2万标准箱,显示航运需求有加快回升迹象。

  从需求来看,目前集运及干散货运需求均充足。集运方面,两大干线主要地区欧洲及美国,自去年下半年以来制造业持续向好,同时韩国出口数据亦持续向好,加上中国进出口回暖,集运今年可望重拾升势。干散货运方面,今年首季中国铁矿石及煤炭进口量分别按年增长12.2%及33.8%,需求增长强劲,料下半年进口量仍可保持增长趋势。航运需求回暖料可带动港口业务,集团业绩有望改善。

  估值方面,以6月1日收市价9.01港元(下同)计,中远海运港口市盈率(P/E)和市帐率(P/B)分别为19.67倍和0.78倍,估值合理。集团已完成重组,综合一次性费用消失,加上航运回暖带动港口业务增长,业绩改善空间大,建议投资者8.8元附近买入,目标价10.5元,止蚀位8.0元。(笔者为证监会持牌人士,并没持有上述股份)

责任编辑:大公网 大公网

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