郭奉孝:腾讯独赢 港股成输家

  大公财经5月22日讯 腾讯(00700)首季业绩胜预期,股价再创新高,腾讯投资故事绝对未说完,有投行唱股价升上300元,笔者相信只是时间问题。但在腾讯变强之际,同时瑞声(02018)被葛咸城爆出做假数的疑虑,令其他科技股受压回吐。腾讯独赢,因大资金都从其他股份涌进腾讯,港股反成输家。

  腾讯业绩方面,集团一个季度收入已近500亿元。收入按年升55%,主要受智能手机及个人电脑游戏、支付相关服务、数字内容及网络广告所推动。

  过去市场对腾讯的手游收入可能会有质疑,但由于旗下手游“王者荣耀”在内地火爆,市场质疑声音也自然收细。网络游戏收入增34%至228.11亿元人民币。增长主要来自智能手机游戏《王者荣耀》及《龙之谷》;个人电脑端游戏如《英雄联盟》及《地下城与勇士》。

  在业绩上,非通用会计准则每股盈利1.512元人民币。估值方面,只要余下三个季度每股盈利都保持第一季水平,那么全年每股盈利可达6.05元人民币,即约6.8港元。按上周五收市价268.4元,市盈率约40倍,在腾讯历史市盈率上绝对不算贵。这解释了为何在集团公布业绩后,市场资金仍然继续涌入。

  要说腾讯的成功之处,可从多方面解释。笔者比较喜欢是集团在自身优势变弱之时,不怕自身内部的互相竞食,从而创造出全新价值贡献集团。一个例子是,腾讯起家的软件QQ,虽有抄袭ICQ之嫌,但却食正中国需要网上即时通信软件的需求。然而,QQ在手机的浪潮下,如果没有快速转身的话很快便会被淘汰。

  QQ曾推出手机APP,但都不够方便。于是腾讯决定直接开发微信。没有微信的腾讯,相信投资者都明白集团的价值会是怎样的情况。又或是集团当时没有当机立断,另一家公司研发了类似微信的软件出台后,那么现时腾讯再要介入难度便大增了。

  最近一次内部竞食衍生出的价值就出现在游戏上。《英雄联盟》绝对称得上是一只吸引的桌上游戏,但由于操作所限,令其推广也只能停留在个人电脑之上。这时,腾讯内部再次有魄力地推出以《英雄联盟》为基础的手机游戏《王者荣耀》。基于上述例子,明白腾讯收入及纯利维持高增长,八年股价长升长有不是单纯幸运所致。

  未来若腾讯股价出现回调,绝对是买入机会,因腾讯投资故事未完结,投资者宜先伺机作好准备,再入市未为迟。从股价图上看,此股过去每次回调约20%便会出现一波反弹。

  但在腾讯公布首季业绩后,股价坐火箭之际,同样是科技相关股的瑞声科技却被沽空机构葛咸城发表沽空报告第一部之详细版令股价急跌。瑞声已停牌,与上次没有停牌的做法不同。本港科技股出现天与地,也令到资金暂时更珍惜腾讯的仓位,而减少其他科技设备股的仓位。香港作为国际金融中心,在恒指成份股中,只得腾讯仍能长买长升长有,欠缺新蓝筹接力推升指数,实在是港股的悲歌。

责任编辑:大公网 大公网

热闻

  • 图片

大公出品

大公视觉

大公热度