何天仲:憧憬改革 华电国际值博

 

  大公财经5月19日讯 早前内地传出考虑将主要火电企业及核电企业合并重组成三家,料火电企业受惠最大。此外,今年内地电力行业计划推进混改,加上今年用电增速加快及有望上调上网电价,火电行业可望走出谷底。本周笔者推介华电国际电力股份(01071),因其可受惠煤价下跌及用电增速加快,业绩有望回暖,加上股价已处于近三年低位,料下跌空间有限,值得留意。

  煤价下跌 业绩或见底

  集团主要在中国从事发电、供热、煤炭销售及其他相关业务。截至2017年3月底止之首季业绩,集团收入按年上升13.4%至191.09亿元(人民币,下同),纯利按年大跌99.4%至1184万元。集团纯利下跌主要受煤炭采购价格上涨致成本急升影响,惟股价仍守稳去年低位,料负面因素已被反映。

  受惠煤炭去产能政策,去年初环渤海动力煤价格指数(BSPI)开始反复上升,本周收报每吨593元,较去年同期上升超过50%。不过,随着发改委宣布全国不再对煤炭业实施276个工作日减量限产后,BSPI已连续八周下跌,且降幅有所扩大。此外,煤炭先进产能将逐步释放,库存上升,在供应增加的情况下,二三季度煤价下行压力较大,可望降低集团发电成本。

  据国家能源局公布之数据显示,今年首四个月全社会用电量累计19309千瓦时,同比增长6.7%,且增速较去年同期有所加快。今年内地经济增长平稳,全年全社会用电量可望维持较快增速。在火电发展“十三五”规划政策下,预计今年火电新增装机量将持续得到控制,发电利用小时数回升机会大。此外,目前发电回报率已接近15年来低位,电价有望提早调整,将利好集团业绩表现。

  股价方面,华电国际电力股份(01071)5月18日收市价为3.59港元(下同),已处于近三年低位。集团可受惠煤价下跌及用电增速加快,加上电价上调机会增加,业绩有望触底反弹,投资者不妨在3.5元附近买入,目标价4.5元,止蚀位3.0元。(笔者为证监会持牌人士,并没持有上述股份)

责任编辑:大公网 大公网

热闻

  • 图片

大公出品

大公视觉

大公热度