叶国邦:南航潜在估值获提升

 

  大公财经4月14日讯 国企混改主题近日因中联通确认正筹划相关改革方案而再度受市场关注。除电信行业外,内地民航业作为第一批开展混改试点的七大领域之一,过去亦已在引入民营资本方面得到初步成效,个别国有航企先后策略性引入国际航空公司和线上旅游公司等民资参股,相信有助其加快海外发展和互联网转型步伐,更有效把握民航发展“十三五”规划所带来的业务提升机遇。

  其中,南方航空(01055)上月底公布引入全球最大航空公司美国航空,以认购H股的参股形式作为战略合作伙伴,有助其延伸在美国的网路覆盖。就去年业绩所见,南航于内地航线的载运力仍占七成的重大比重,但国际航线的载运力按年增长22.8%,显示集团在本土激烈竞争下,渐以国际市场为发展方向。约一年半前,其竞争对手东方航空引入达美航空后,在国际线的供需增速出现了显著增长,故集团是次与美航的合作成效亦有待浮现。

  另外,南航积极布局电子营销业务,去年直销比例已增至42.7%。其在年度工作会上曾提到,今年将重点研究引入先进互联网企业,以交叉持股或联合设立子公司等方式推动混改。集团去年11月已与百度签署战略合作协议,未来将进一步开拓与阿里、腾讯、芒果网等营运成熟的线上旅游平台之合作机会。

  长远而言,由于集团已被确定为2019年下半年通航的北京新机场之主基地公司,故在线上旅游平台的扩展计划具可观的后续效益,潜在提升集团的估值。其H股现价仍较A股存在明显折让,建议于10天线约5.45元部署买入,目标价6元。

责任编辑:大公网 大公网

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