瑞信:煤价向好 兖煤料见9元

 

  大公财经4月11日讯 瑞信发表研究报告,表示兖煤(01171)调整生产组合,加上预计秦皇岛煤价上升,上调兖煤2017-2018年盈利预测25%-102%,维持“跑赢大市”评级,目标价由7.3元上调至9元。

  该行预计集团2017年商品煤产量上升29%至7900万吨,符合预期,管理层指引,2018年产量增长15%,而至约9000万吨,主要由于鄂尔多斯新矿以及澳洲莫拉本(Moolarben)煤矿二期项目带动。

  报告提到集团在鄂尔多斯的石拉乌素煤矿今年1月开始营运,营盘壕煤矿将于下半年投运。三个新煤矿总产能大约2700-3200万吨,相当于去年产量的40-48%,单位盈利在每吨100元人民币,高过现有鄂尔多斯煤矿。该行预期今年秦皇岛5500大卡煤价每吨为575元人民币,较去年的473元升逾21%。

  昆仑能源目标价降至5元

  同时,瑞信另一份研究报告,指出昆仑能源(00135)80%盈利贡献来自管道业务,补贴减少的影响不能忽视。该行指根据陕京线现有生产线评估,资产回报率约8%,估计2017年下半年将需减少补贴35%,以达至发改委规范。

  此外,该行指有两项潜在资产重组将对昆仑能源不利,包括陕京线需注入国家管道公司,以作为油气改革的其中一环;以及液化天然气(LNG)加工厂在售回予母公司前有可能需要进一步减值。

  瑞信指昆仑能源缺乏盈利增长,但估值高于同业,下调其2017至2019年每股盈利预测7%至24%,维持“跑输大市”评级,目标价由5.6元下调至5元。

责任编辑:大公网 大公网

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